Kredit On-Chain Meningkat Seiring DeFi Mengungguli CeFi di Pasar Peminjaman Kripto

Sumber: ETHNews Judul Asli: Kredit On-Chain Meningkat Seiring DeFi Mengungguli CeFi di Pasar Peminjaman Crypto Tautan Asli: Lanskap leverage kripto sedang mengalami pergeseran struktural, dan data terbaru dari Sentora ( yang sebelumnya dikenal sebagai IntoTheBlock) menyoroti momen penting: kredit on-chain secara resmi telah menjadi bentuk dominan dari peminjaman kripto. Token staking likuid (LSTs), token yang didukung oleh aset dunia nyata (RWAs), dan token prinsipal seperti Pendle PTs kini menjadi salah satu jenis jaminan yang paling umum digunakan, sebuah reversal mencolok dari pasar yang didominasi CeFi dalam beberapa tahun terakhir.

Peralihan Kekuasaan yang Cepat dari CeFi ke DeFi

Menurut data pasar terbaru, industri telah melakukan perubahan dramatis dalam setahun terakhir.

Selama Q4 2024, lanskap kredit kripto masih didominasi oleh pemberi pinjaman terpusat, yang tercermin dalam angka pinjaman puncak sekitar $88 miliar dari penyedia CeFi.

Tetapi sepanjang tahun 2025, keseimbangan ini bergeser dengan agresif:

• Q1 2025: Peminjaman DeFi melonjak menjadi $78B, menyempitkan kesenjangan dengan CeFi dari kuartal sebelumnya.
• Q2 2025: Kredit DeFi meningkat lebih lanjut menjadi $90B, menandai periode pertama di mana ia melampaui sebagian besar struktur peminjaman terpusat legasi.
• Q3 2025: Tren menguat, dengan total utang yang belum dibayar sebesar $73,6M, ~67% berasal dari DeFi, menjadikannya pemimpin yang jelas di pasar.

Ini adalah bukti terkuat hingga saat ini bahwa leverage kripto sepenuhnya berpindah ke on-chain.

Mengapa Kredit On-Chain Mengambil Alih

Tiga faktor utama menjelaskan mengapa pinjaman DeFi telah menggantikan CeFi sebagai default baru:

1. LSTs Telah Menjadi Jaminan Utama

Token seperti stETH, cbETH, dan derivatif staking likuid lainnya memberikan hasil sambil digunakan sebagai jaminan – sesuatu yang tidak dapat ditandingi oleh platform CeFi.

2. RWAs Membawa Stabilitas Institusional

Produk perbendaharaan yang ter-tokenisasi dan brankas RWA telah menyuntikkan jaminan yang dapat diandalkan dan rendah volatilitas ke dalam protokol DeFi, memungkinkan leverage yang lebih aman.

3. Pendle Principal Tokens (PTs) Sekarang Telah Diadopsi Secara Luas

PT memungkinkan pengguna untuk mengunci hasil tetap dan meminjam melawan aliran hasil di masa depan, menciptakan pasar kredit yang lebih fleksibel yang tidak dapat ditiru oleh perusahaan tradisional.

Bersama-sama, inovasi-inovasi ini telah mendorong pinjaman DeFi ke tingkat tertinggi, bahkan di tengah lingkungan makro yang volatile.

Apa Artinya untuk Pasar Crypto yang Lebih Luas

Peralihan menuju kredit yang didominasi DeFi mencerminkan preferensi pasar yang semakin berkembang untuk transparansi dan otomatisasi.

Setelah keruntuhan pemberi pinjaman CeFi besar di siklus sebelumnya seperti Celsius, Voyager, dan BlockFi, para investor tampaknya semakin enggan untuk bergantung pada neraca yang tidak transparan dan terpusat.

Kredit on-chain, sebaliknya, menawarkan:

• transparansi waktu nyata
• likuidasi otomatis
• jaminan yang dapat dibuktikan
• mengurangi risiko lawan

Akibatnya, peminjaman DeFi telah berubah dari sektor niche menjadi tulang punggung leverage kripto.

Melihat ke Depan

Jika tren saat ini berlanjut, peminjaman DeFi mungkin segera melampaui rekor tertinggi dan menjadi tempat utama tidak hanya untuk ritel, tetapi juga untuk leverage institusional dalam kripto.

Dengan LST, RWA, dan token pokok menjadi jenis jaminan standar, pasar kredit on-chain akan mengalami pertumbuhan yang lebih cepat.

Pesan dari data pasar terbaru tidak dapat disangkal: Kredit kripto telah masuk ke dalam rantai, dan tidak akan kembali.