Malam tadi, pasar saham AS dibuka dengan kejutan, ketiga indeks dibuka rendah secara kolektif. Yang lebih ajaib adalah—data ekonomi sangat buruk, tetapi taruhan untuk penurunan suku bunga di bulan Desember justru melonjak menjadi 80% dalam semalam!

Logika apa yang sebenarnya dimainkan oleh pasar kali ini?

Mari kita lihat seberapa parah datanya: Pertumbuhan penjualan ritel bulan September hanya 0,2%, sementara pasar sebenarnya mengharapkan 0,4%, hasilnya langsung dipotong setengah. Indeks harga produsen (PPI) tahunan 2,7%, bisa dibilang biasa-biasa saja. Inflasi yang tinggi ditambah tekanan di pasar tenaga kerja, konsumen Amerika akhirnya mulai mengencangkan ikat pinggang mereka.

Namun yang aneh adalah di sini—semakin buruk data, semakin gila keinginan pasar untuk penurunan suku bunga. Kontrak berjangka suku bunga menunjukkan bahwa probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Desember telah melambung hingga 80%. Institusi-institusi telah mulai memposisikan diri dengan awal, menempatkan aset-aset yang akan diuntungkan selama siklus penurunan suku bunga.

Saat ini ada dua garis utama yang mendukung sentimen pasar: satu adalah peluncuran Google Gemini 3, yang membuat saham konsep AI kembali bergairah; yang lainnya adalah musim belanja Black Friday dan Thanksgiving yang akan datang, di mana semua orang bertaruh apakah gelombang ini dapat mendorong data konsumsi kembali pulih.

Federal Reserve sekarang seperti menari di atas tali. Penurunan suku bunga? Itu sudah pasti, tetapi Powell kemungkinan akan menenangkan pasar dengan menurunkan suku bunga sambil memberikan sinyal "jangan terlalu senang" dalam pidatonya. Trik pengelolaan ekspektasi ini, mereka sangat mahir dalam melakukannya.

Sejujurnya, saya rasa semua orang harus waspada terhadap "perangkap penurunan suku bunga". Ingat kembali kejadian di bulan September, setelah penurunan suku bunga, dolar AS bukannya turun malah menguat, banyak orang yang bingung saat itu. Poin utamanya bukan pada apakah suku bunga akan diturunkan atau tidak, tetapi pada apa yang dikatakan oleh Federal Reserve dan dengan nada seperti apa. Selama sikapnya sedikit saja mengarah pada hawkish, meskipun suku bunga benar-benar diturunkan, pasar tetap tidak akan merespons.

Situasi sekarang adalah: semakin lemah ekonomi, semakin kuat harapan penurunan suku bunga; pasar memperhatikan gelombang AI dan konsumsi hari raya, Federal Reserve berjalan di antara inflasi dan resesi.

Apa pendapat kalian? Apakah benar suku bunga akan diturunkan pada bulan Desember? Setelah penurunan suku bunga, apakah dolar AS akan naik atau turun? Bagaimana dengan pergerakan aset kripto seperti BTC, ETH, dan XRP? Mari diskusikan pendapatmu di kolom komentar!