Pada jendela waktu menjelang dan setelah Hari Bersyukur ini, saya memperhatikan suatu titik risiko yang cukup halus—Bank Sentral Jepang mungkin akan memutuskan untuk bertindak terhadap yen pada saat yang krusial ini.

Apakah kamu masih ingat hari itu pada tanggal 5 Agustus tahun lalu? Bank Sentral Jepang tiba-tiba mengumumkan kenaikan suku bunga, dan harga Bitcoin langsung terjun 15 poin pada hari itu. Jika kali ini benar-benar ada aksi di hari Thanksgiving, yang merupakan waktu paling sepi untuk perdagangan global, meskipun kekuatannya tidak sekuat sebelumnya, hanya pemilihan waktu saja sudah cukup sulit.

Ada mekanisme di balik ini yang tidak banyak diperhatikan oleh para investor ritel.

Selama bertahun-tahun, dana besar terus menghasilkan uang dengan tenang: meminjam yen dari Jepang dengan biaya hampir nol, kemudian menukarkannya menjadi dolar AS, lalu melakukan investasi penuh pada aset-aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi—saham teknologi, aset kripto, dan sebagainya. Yen bagi mereka adalah "saluran pembiayaan yang didapat secara gratis".

Sekarang, bayangkan jika Jepang tiba-tiba bertindak dan menarik nilai tukar dolar AS terhadap yen dari posisi 157 langsung ke 150. Biaya meminjam yen akan melonjak secara tiba-tiba, dan lembaga-lembaga yang menggunakan leverage akan segera perlu menambah margin.

Apa yang akan mereka jual untuk keadaan darurat?

Saham AS? Tidak buka selama Hari Bersyukur. Obligasi pemerintah? Tidak ada likuiditas selama hari libur. Hanya pasar cryptocurrency yang online 24 jam, bisa dicairkan kapan saja.

Jadi gelombang penurunan pertama yang Anda lihat kemungkinan besar bukanlah pelanggaran teknis, tetapi murni "penutupan paksa" - institusi-institusi tersebut perlu segera mencairkan untuk menutupi lubang yen. Di buku pesanan yang paling tipis selama liburan, penurunan drastis sebesar 5 hingga 10 poin sepenuhnya mungkin terjadi dalam beberapa jam.

Tapi cerita tidak akan berhenti di sini.

Apa arti intervensi pasar valuta asing Jepang? Mereka akan menjual cadangan dolar untuk membeli yen, yang akan langsung menekan indeks dolar.

Setelah gelombang penjualan panik berakhir dan pasar mengambil napas, algoritma perdagangan akan kembali mengenali sinyal "dolar melemah" ini. Dana akan kembali, mendorong Bitcoin untuk mengalami rebound berbentuk V yang khas.

Jadi skrip lengkapnya kira-kira adalah: pertama terkena satu pukulan, kemudian cepat diperbaiki.

Ini bukan masalah pada Bitcoin itu sendiri, tetapi reaksi stres dari rantai aliran dana global pada titik tertentu. Volatilitas besar yang sebenarnya seringkali bukan karena pergerakan K-line terlebih dahulu, tetapi karena aliran dana makro yang tiba-tiba terhenti.