Sesuatu yang liar sedang terjadi dengan pengeluaran teknologi AS saat ini.

Perusahaan teknologi dan terkait sedang menghabiskan modal pada tingkat yang belum pernah kita lihat sebelumnya. Mereka menyerap 45% dari semua belanja modal S&P 500. Empat puluh lima persen. Biarkan itu meresap.

Selama dekade terakhir? Angka ini melonjak sekitar 20 poin persentase. Itu bukan pergeseran bertahap—itu adalah transformasi struktural di mana perusahaan-perusahaan Amerika memarkir uangnya.

Inilah intinya: bahkan selama kegilaan Dot Com 2000, CapEx teknologi hanya mencapai puncaknya sekitar 39%. Kami telah melewati ambang batas itu.

Sementara itu, sektor komoditas semakin tertekan dari permainan alokasi modal. Kontrasnya tidak bisa lebih tajam—Big Tech menggandakan investasi sementara industri tradisional hanya menyaksikan dari pinggir.

Ini bukan sekadar siklus lain. Konsentrasi kekuatan modal dalam infrastruktur teknologi memberi tahu Anda di mana taruhan sebenarnya ditempatkan.