IMF memperingatkan bahwa pasar tokenisasi memperburuk keruntuhan mendadak, berisiko menyebabkan guncangan sistemik

Sumber: DefiPlanet Judul Asli: IMF Peringatkan Pasar Tokenisasi Memperburuk Kejatuhan Mendadak, Berisiko Terhadap Guncangan Sistemik Tautan Asli: https://defi-planet.com/2025/11/imf-warns-tokenized-markets-amplify-flash-crashes-risking-systemic-shocks/

Ringkasan Cepat

• IMF merilis video tentang pasar ter-tokenisasi, memuji peningkatan efisiensi tetapi memperingatkan tentang terjadinya crash kilat yang diperburuk akibat perdagangan instan dan cascade kontrak pintar.
• Fragmentasi di berbagai platform mengancam likuiditas, mendorong pengawasan pemerintah yang diharapkan mirip dengan pergeseran moneter di masa lalu.
• Sebuah dana tokenisasi aset besar memimpin pertumbuhan dalam Treasury yang ditokenisasi di tengah meningkatnya fokus regulasi.

Manfaat Pasar Ter-tokenisasi Menghadapi Risiko Volatilitas

Dana Moneter Internasional (IMF) merilis video penjelasan yang menyoroti potensi pasar yang ditokenisasi untuk mempercepat perdagangan aset sambil memperkenalkan risiko serius, seperti kecelakaan kilat yang meningkat.

Tokenisasi menghilangkan kebutuhan akan perantara dengan mengotomatiskan penyelesaian dan penyelesaian secara langsung dalam kode, yang telah ditunjukkan oleh pilot awal dapat mengurangi biaya dan memungkinkan eksekusi hampir instan. Sementara ini membuka jalan bagi layanan keuangan yang lebih murah dan dapat diprogram, ini juga dapat memperbesar volatilitas, karena perdagangan otomatis dilakukan segera tanpa penyangga di antara.

Para peneliti mencatat bahwa sistem yang ditokenisasi memungkinkan penyelesaian hampir instan dan penggunaan jaminan yang lebih efisien, membentuk kembali cara aset dapat diperdagangkan sepanjang waktu. Namun IMF memperingatkan bahwa manfaat ini datang dengan risiko yang sudah dikenal: episode perdagangan otomatis di masa lalu telah menunjukkan betapa cepatnya keruntuhan mendadak dapat terjadi, dan kontrak pintar berlapis dapat membuat guncangan tersebut semakin tajam dengan memicu reaksi berantai di bawah tekanan. Di samping itu, jika platform tetap terpecah dan tidak saling beroperasi, likuiditas dapat terjebak dalam silo, merugikan visi yang lebih luas tentang pasar yang terpadu dan selalu aktif.

Video tersebut mengacu pada preseden sejarah, seperti sistem Bretton Woods 1944, di mana pemerintah menetapkan mata uang ke dolar AS dan emas, hanya untuk itu runtuh menjadi fiat dan suku bunga mengambang pada tahun 1970-an.

Intervensi semacam itu membentuk keuangan global selama beberapa dekade, menandakan bahwa regulator mungkin segera menyematkan aset tokenisasi di bawah pengawasan regulasi yang lebih ketat. Sebuah dana besar telah melonjak menjadi produk Treasury tokenisasi terbesar, mengungguli pesaing hingga 2025.

Pemerintah Memperhatikan Peran Tokenisasi Aktif

Video publik ini menandakan bahwa tokenisasi bergerak dari topik niche menjadi fokus kebijakan arus utama bagi IMF, yang telah mengikuti perkembangan uang digital selama beberapa waktu. Secara historis, pemerintah tidak tetap berada di pinggir ketika uang berkembang; mereka turun tangan untuk mengatur. Saat pasar tokenisasi mencapai ukuran miliaran dolar, platform harus menghadapi risiko ini secara langsung untuk menghindari intervensi yang terlalu keras yang dapat mengubah seluruh lanskap.