Quantitative tightening telah berakhir, tetapi jangan terburu-buru untuk melihat data.

[Block Rhythm] memiliki perbandingan sejarah yang menarik.

Pada tahun 2019, Federal Reserve mengatakan akan menghentikan pengurangan neraca pada tanggal 1 Agustus. Lalu bagaimana? Angka di bulan Agustus masih turun. Kenapa? Karena obligasi pemerintah yang jatuh tempo itu baru bisa diselesaikan pada pertengahan bulan.

Sama seperti kali ini. Meskipun pengumuman resmi pada 1 Desember menyatakan bahwa pengetatan kuantitatif telah berakhir, jangan berharap neraca aset dan kewajiban bisa segera pulih. Melihat kecepatan ini, kemungkinan kita harus menunggu sampai awal tahun depan—yaitu sekitar awal 2026, sebelum data benar-benar dapat tercermin.

Antara penerapan kebijakan dan perubahan data, selalu ada selisih waktu.