# Legenda 'Big Short' Baru Saja Bertaruh $1B Melawan Nama-Nama Terpanas AI — Dan Matematika Mungkin Sebenarnya Mendukungnya

Michael Burry, investor yang terkenal karena melakukan short pada pasar perumahan sebelum 2008, baru saja mengambil langkah yang menarik perhatian Wall Street lagi. Menurut pengajuan 13F terbarunya, Scion Asset Management membuka posisi opsi put besar-besaran: **$912 juta terhadap Palantir** dan **$186,6 juta terhadap Nvidia**. Terjemahan: dia bertaruh keduanya akan jatuh.

Sebelum Anda menganggap ini sebagai kebisingan yang kontrarian, pertimbangkan apa yang sedang berkembang di bawah permukaan.

# # Mengapa Sejarah Terus Berulang

Burry tidak bertaruh buta. Dua titik data menguntungkan peluangnya:

**1. Pola Gelembung Tidak Pernah Mati**

Ingat kembali 30 tahun lalu. Internet juga terlihat tak terhentikan. Kemudian krisis dot-com menghapus kekayaan. Sejak saat itu? Gelembung pengurutan genom, siklus hype nanoteknologi, demam blockchain, mania metaverse. Setiap "hal besar berikutnya" mengikuti buku pedoman yang sama: pertumbuhan eksplosif → penilaian yang tidak rasional → koreksi yang brutal.

AI kemungkinan akan mengikuti jejak tersebut. Teknologi ini benar-benar transformatif, tentu saja. Namun, kurva adopsi tidak dapat diprediksi. Itulah yang menjadi faktor yang tidak terduga.

**2. Penilaian Baru Saja Masuk Zona Merah**

Di sinilah menjadi menarik. Sebelum gelembung dot-com meledak pada tahun 2000, para pemimpin teknologi mencapai rasio harga terhadap penjualan (P/S) sekitar 30-40. Rentang itu berfungsi sebagai langit-langit historis untuk saham megacap.

Minggu lalu:
- **Nvidia**: Rasio P/S baru saja melewati 30 *lagi*
- **Palantir**: Rasio P/S mencapai 152

Ya, 152. Itu bukan hanya tinggi—itu berada di wilayah yang belum dipetakan.

# # Peringatan Waktu

Inilah masalahnya: taruhan Burry mungkin *benar arah tetapi terlalu cepat secara taktis*. Pemotongan suku bunga Fed ditambah dengan tingkat pertumbuhan yang luar biasa dapat membuat saham-saham ini tetap melambung selama beberapa kuartal. Namun "akhirnya" (kata favorit Burry), gravitasi akan menang.

Baik Nvidia maupun Palantir tidak mengalami kerusakan secara fundamental. Nvidia menguasai chip AI, perangkat lunak Palantir tidak memiliki pesaing nyata. Itu bukan masalahnya. Masalahnya adalah *seberapa banyak* dari potensi keuntungan mereka sudah terintegrasi ke dalam harga saham.

# # Apa yang Sebenarnya Diberitahu Formulir 13F kepada Kita

Pengajuan triwulanan ini dari manajer mega-fund bukan prediksi—ini adalah uang nyata yang bergerak. Ketika Burry mengubah posisi, para profesional memperhatikan. Bukan karena dia selalu benar, tetapi karena dia melakukan pekerjaan rumah yang mendalam sebelum membuat $1B taruhan.

Pertanyaan yang menggantung di pasar: Apakah ini saatnya narasi AI akhirnya retak? Atau hanya getaran lain sebelum langkah berikutnya naik?