Keajaiban Lonjakan Kakao: Apa yang Mendorong Rally?

Cocoa baru saja mengalami hari yang kuat—kontrak ICE NY Desember melonjak 3,34% dan cocoa London naik 2,19% pada hari Kamis. Berikut adalah apa yang memicu pergerakan tersebut:

Efek Dolar USD yang lebih lemah memicu penutupan posisi pendek dalam kontrak berjangka kakao, yang telah tertekan selama dua minggu terakhir. Ketika dolar turun, komoditas yang dipatok dalam dolar biasanya pulih.

Pengetatan Pasokan Stok kakao yang dipantau oleh ICE di pelabuhan AS mencapai level terendah dalam 8 bulan yaitu 1,74 juta kantong. Sementara itu, pengiriman kakao dari Pantai Gading untuk tahun pemasaran baru ( 1 Okt - 16 Nov 0192837465656574839201 turun 5,7% dibandingkan tahun lalu menjadi 516.787 MT. Produksi kakao Nigeria juga diperkirakan akan menyusut 11% tahun depan menjadi 305.000 MT.

Angin Bantu Masih Ada Uni Eropa menunda regulasi deforestasi selama satu tahun, meredakan kekhawatiran pasokan untuk sementara. Namun, hasil panen Afrika Barat tampak kuat—jumlah buah kakao di Pantai Gading 7% di atas rata-rata lima tahun, dan para petani melaporkan kondisi yang menguntungkan. Itu memberikan tekanan penurunan pada harga.

Permintaan kakao global juga mengalami kesulitan. Penggilingan kakao Asia pada Q3 merosot 17% y/y )terendah dalam 9 tahun(, sementara penggilingan Eropa turun 4,8% y/y. Penjualan cokelat di Amerika Utara turun lebih dari 21% pada Q3.

Gambaran Besar Organisasi Kakao Internasional memproyeksikan surplus 142.000 MT untuk 2024/25—yang pertama dalam empat tahun. Namun, itu datang setelah defisit 494.000 MT pada 2023/24, yang terburuk dalam lebih dari 60 tahun. Rasio stok kakao terhadap penggilingan mencapai titik terendah dalam 46 tahun sebesar 27% tahun lalu.

Jadi, sementara reli kemarin mengejutkan beberapa trader, kelebihan pasokan struktural dan permintaan yang lemah tetap menjadi cerita yang mendasarinya.