Data mengesankan Roblox Q3: Aktif harian melonjak 70% menjadi 150 juta, tingkat partisipasi meningkat 91% mencapai 40 miliar jam, bookings melonjak 70%. Namun ada satu hal yang menyakitkan - ekspektasi margin laba justru melemah.

Alasannya apa? Manajemen dengan tegas menyatakan bahwa 2026 akan tertekan, karena mereka menghabiskan uang dengan gila: meningkatkan bagi hasil untuk pengembang, memperluas pusat data dan GPU, memperkuat pemeriksaan keamanan AI (termasuk pengenalan usia wajah). Dalam jangka pendek tampaknya merugikan diri sendiri, tetapi logikanya sangat jelas—kesehatan pengguna dan ekosistem adalah dasar pertumbuhan jangka panjang.

Tekanan persaingan juga ada, Meta mengeluarkan uang untuk membuat Horizon Worlds, Unity bersaing untuk mendapatkan pengembang. Roblox memilih jalur prioritas pertumbuhan.

Pandangan valuasi: Harga saham naik 20% dalam 6 bulan (rata-rata industri 10,1%), tetapi rasio P/S 8,04X jauh di atas rata-rata industri 2,66X, jelas overvalued. Zacks memberikan peringkat Hold. Apakah pertumbuhan pengguna + monetisasi dapat membalikkan valuasi yang tinggi? Ini mungkin tergantung pada kemampuan eksekusi di tahun 2026.