Penilaian Saham 101: Mengapa Biaya Ekuitas vs. Biaya Modal Sebenarnya Penting untuk Portofolio Anda

Saat mengevaluasi apakah akan membeli saham, dua angka yang layak mendapatkan perhatian Anda adalah: biaya ekuitas ( apa yang diharapkan pemegang saham untuk diperoleh ) dan biaya modal ( apa yang sebenarnya dibayar perusahaan untuk mengumpulkan uang ).

Pikirkan seperti ini:

• Biaya ekuitas = Pengembalian minimum yang Anda tuntut untuk memiliki saham berisiko
• Biaya modal = Campuran tertimbang dari apa yang dibayar perusahaan untuk pembiayaan saham dan utang

Matematika di Baliknya

Biaya Ekuitas menggunakan CAPM:

Expected Return = Risk-Free Rate + (Beta × Market Risk Premium)

Jika imbal hasil Treasury adalah 4%, sebuah saham memiliki volatilitas pasar 1,2x, dan premi risiko pasar adalah 6%, maka investor mengharapkan sekitar 11,2% imbal hasil.

Biaya Modal (WACC) lebih rumit:

WACC = (Ekuitas % × Biaya Ekuitas) + (Utang % × Biaya Utang × Manfaat Pajak)

Ini penting karena utang lebih murah karena pengurangan pajak—tetapi terlalu banyak utang meningkatkan risiko, yang meningkatkan tuntutan pengembalian pemegang saham.

Mengapa Ini Membentuk Keputusan Anda

• Teknologi dengan pertumbuhan tinggi dan pendapatan yang bergejolak? Harapkan biaya ekuitas yang lebih tinggi—artinya saham harus memberikan imbal hasil yang lebih besar untuk membenarkan risikonya.
• Perusahaan utilitas stabil yang dibebani utang murah? Biaya modal tetap dapat dikelola, tetapi periksa apakah tingkat utang dapat dipertahankan.
• Angin ekonomi yang melemah atau suku bunga yang meningkat? Kedua metrik tersebut melonjak, membuat proyek baru kurang menarik bagi perusahaan.

Intinya: Biaya ekuitas memberi tahu Anda apakah potensi kenaikan suatu saham sepadan dengan volatilitasnya. Biaya modal memberi tahu Anda apakah struktur keuangan perusahaan efisien. Kuasai keduanya, dan Anda akan dapat membedakan antara hype yang dinilai terlalu tinggi dan peluang nyata.