Kripto Treasury Stocks: Mengapa Penurunan 24% BMNR Bukanlah Kesempatan yang Baik

Bitmine Immersion Technologies (BMNR) anjlok 24,4% minggu ini, dan tidak sulit untuk melihat alasannya—perusahaan ini pada dasarnya adalah taruhan ETH yang terleveraged dibungkus dalam cangkang korporat.

Penyiapan

Diluncurkan musim panas ini sebagai kendaraan perbendaharaan kripto, BMNR mengumpulkan lebih dari $7B dan mengakumulasi Ethereum. Kepemilikan saat ini: 3,56M token ETH, yang hampir mencakup seluruh bisnis. Kapitalisasi pasar sekarang sekitar $10B—sebenarnya di bawah nilai buku dari kepemilikan kriptonya ($11.8B per 17 Nov 2019). Jadi secara teknis, saham ini diperdagangkan dengan diskon? Jangan tertipu.

Mengapa Itu Jatuh (Dan Mengapa Itu Akan Terus Melacak ETH)

ETH turun 28% minggu ini karena likuidasi beruntun yang menyerang trader yang menggunakan leverage. BMNR anjlok seiring karena tidak ada kompleksitas bisnis di sini—ini adalah permainan korelasi murni. Ketika kripto berdarah, saham berdarah lebih keras. Ketika saham pertumbuhan tersandung (dan mereka melakukannya minggu ini), aset berisiko seperti ETH terkena dampak pertama.

Masalah Sebenarnya: Mengapa Memiliki BMNR Ketika Anda Bisa Memiliki ETH?

Inilah pandangan dinginnya: saham kas kripto secara struktural lebih rendah dibandingkan membeli aset yang mendasarinya secara langsung.

Mengapa? Biaya overhead (membayar manajemen/operasional), risiko dilusi (mereka dapat menerbitkan lebih banyak saham), risiko eksekusi (manajer bisa membuat keputusan bodoh dengan modal Anda). Anda membayar seorang perantara untuk nilai tambah yang nol.

Jika Anda optimis tentang Ethereum, beli di bursa. Hasil yang sama, jauh lebih sederhana, tidak ada pajak birokrasi perusahaan.

Garis Bawah

BMNR yang terlihat “murah” saat ini adalah sebuah jebakan. Ini bukan diskon—ini adalah pengingat bahwa rekayasa keuangan tidak mengalahkan kepemilikan langsung. Stok kemungkinan akan terus mengikuti pergerakan harga Ethereum, yang berarti Anda mendapatkan semua volatilitas dengan risiko penurunan tambahan dari manajemen perusahaan yang buruk.

Lanjutkan dan beli ETH secara langsung.