Rally Saham AXON Menghadapi Uji Valuasi: Pertumbuhan vs. Harga

Segmen perangkat lunak Axon Enterprise sedang berkembang pesat—pendapatan Q1-Q3 2025 melonjak 39,6% YoY, didorong oleh adopsi manajemen bukti digital dan peningkatan berlangganan premium. Perusahaan baru saja menaikkan panduan tahun penuh menjadi $2,74B (31% pertumbuhan YoY), bertaruh pada permintaan yang kuat untuk perangkat TASER, pelatihan VR, dan teknologi kontra-drone.

Inilah masalahnya: AXON diperdagangkan pada 70,1X P/E di depan, hampir 62% di atas rata-rata industri yang sebesar 43,4X. Itu adalah premi yang curam untuk sebuah saham yang sudah turun 16% selama setahun terakhir sementara rekan-rekannya naik 13,9%.

Untuk konteks, pesaing seperti Teledyne (Digital Imaging +2,2% YoY) dan Woodward (Industrial +10,6% YoY) tumbuh setengah dari kecepatan tetapi diperdagangkan dengan valuasi yang lebih murah. Jalan juga skeptis—perkirakan pendapatan telah turun 8,1% dalam sebulan terakhir.

Pertanyaannya: Dapatkah AXON membenarkan valuasinya dengan pertumbuhan berkelanjutan 30%+, atau apakah ini merupakan kasus “dihargai untuk kesempurnaan”? Model pendapatan berulang adalah solid, tetapi risiko eksekusi adalah nyata.