Penilaian Wall Street: Mengapa Penjualan Pasar Hari Ini Menandakan Masalah yang Lebih Besar di Depan

Pasar saham baru saja mengerem dengan keras. S&P 500 turun 0,97%, Nasdaq turun 1,29%, dan futures menunjukkan lebih banyak rasa sakit yang akan datang. Tapi inilah cerita sebenarnya: ini bukan hanya hari yang buruk—ini adalah pemeriksaan realitas penilaian yang diperingatkan oleh elite Wall Street akan datang.

Pemicu: Ledakan Penilaian Ekstrem Palantir

Palantir Technologies turun lebih dari 7% meskipun melampaui ekspektasi pendapatan Q3. Itu adalah jenis pergerakan yang biasanya berarti satu hal: pasar akhirnya menyadari bahwa harga sangat tidak masuk akal. Rasio P/S Palantir baru saja mencapai 85—tertinggi di seluruh S&P 500. Itu bukanlah premi, itu adalah tanda peringatan yang berkedip merah.

Ini memicu gelombang likuidasi panjang di saham infrastruktur AI, menjatuhkan seluruh sektor. Jika bahkan para pelaku terbaik tidak dapat bertahan dari penilaian mereka sendiri, apa yang bisa dikatakan tentang yang lainnya?

Morgan Stanley dan Goldman Sachs Baru Saja Melemparkan Tantangan

Di puncak Hong Kong Monetary Authority, dua nama terbesar Wall Street menjatuhkan bom: pasar ekuitas bisa melihat penurunan 10%+ dalam 12-24 bulan ke depan. Kekhawatiran mereka? S&P 500 telah melonjak 35% dari titik terendah April untuk mencapai titik tertinggi baru minggu lalu. Gerakan seperti itu, secepat itu, jarang berakhir dengan tenang.

Tujuh yang Megah Sedang Retak

Tesla turun 3%, Nvidia turun 2%, Microsoft dan Alphabet keduanya turun lebih dari 1%. Saham teknologi mega-cap yang telah mendukung seluruh pasar akhirnya menunjukkan kelemahan. Ketika nama-nama ini berjuang, investor ritel memperhatikannya.

Kripto Juga Tertekan

Bitcoin baru saja jatuh 3% ke level terendah dalam 4,25 bulan. Coinbase, Galaxy Digital, dan Marathon Digital semuanya turun lebih dari 4% dalam aksi jual yang terkoordinasi yang menunjukkan sentimen risiko yang luas di semua kelas aset.

Apa yang Sebenarnya Terjadi Di Sini

Kabar Baik: 80% perusahaan S&P 500 yang melaporkan laba Q3 melampaui ekspektasi. Itu solid. Tetapi inilah masalahnya—pertumbuhan laba melambat. Laba Q3 naik hanya 7,2% dibandingkan tahun sebelumnya, kenaikan terkecil dalam dua tahun. Pertumbuhan penjualan juga melambat menjadi 5,9% dari 6,4% pada kuartal sebelumnya.

Terjemahan: Pasar sedang mematok kesempurnaan, tetapi laba menunjukkan retakan.

Kartu As Yang Bisa Membuat Ini Lebih Buruk

1. Penutupan Pemerintah adalah Pembunuh. Kita sudah enam minggu—penutupan terlama dalam sejarah AS. Ini menunda data ekonomi, membunuh pengeluaran konsumen, dan membebani sentimen. Ini bisa memaksa Fed untuk memangkas suku bunga lebih lanjut, tetapi juga menunjukkan kelemahan.

2. Keputusan Tarif Mahkamah Agung Akan Datang. Argumen lisan akan berlangsung Rabu ini mengenai tarif timbal balik Trump. Jika pengadilan membatalkannya, pemerintah mungkin harus mengembalikan lebih dari $80 miliar yang sudah dikumpulkan. Itu adalah faktor liar yang besar untuk pendapatan perusahaan.

3. Pemotongan Suku Bunga Tidak Sebaik yang Terlihat. Pasar memperkirakan kemungkinan 70% untuk pemotongan 25 bp lainnya pada 9-10 Desember. Namun, pemotongan suku bunga biasanya terjadi ketika keadaan semakin memburuk, bukan membaik. Ini mungkin merupakan indikator ketakutan yang menyamar sebagai langkah bantuan.

Garis Bawah

Penjualan hari ini bukanlah kebetulan. Ini adalah pasar yang akhirnya mengajukan pertanyaan sulit: Apakah kita membayar harga yang wajar untuk pertumbuhan yang melambat? Ketika sebuah perusahaan melampaui perkiraan pendapatan tetapi tetap dihantam karena kekhawatiran penilaian, itu adalah pasar yang berbicara dengan keras dan jelas.

Beberapa minggu ke depan sangat penting. Jika pendapatan terus melewatkan ekspektasi dan panduan terus mengecewakan, Morgan Stanley dan Goldman mungkin benar dengan peringatan penurunan 10% itu.