S&P 500 Baru Saja Memutuskan Rekor 18 Tahun—Apa yang Terjadi Selanjutnya?

Pengaturan

S&P 500 mencapai 6.890,89 pada 28 Okt, kemudian turun 5,1% dalam waktu beberapa minggu. Apa masalah besarnya? Indeks baru saja jatuh di bawah rata-rata bergerak 50 harinya untuk pertama kalinya sejak 30 April—mengakhiri 198 hari streak kemenangan yang terpanjang sejak 2007.

Itu terdengar dramatis, tetapi inilah masalahnya: apakah itu benar-benar tanda peringatan, atau hanya kebisingan pasar?

Buku Pedoman Sejarah

Rekor ini menjadi yang terpanjang ke-5 sejak 1950. Jadi, kami memiliki data yang solid tentang apa yang biasanya terjadi selanjutnya.

Melihat kembali tiga rekor serupa yang paling baru:

• Nov 2016 - Apr 2017: +162 hari di atas MA 50-hari
• Aug 2017 - Feb 2018: rentetan diperpanjang
• Nov 2023 - Apr 2024: +162 hari

Hasilnya? Dalam enam bulan setelah setiap rentetan berakhir, S&P 500 rata-rata +8% keuntungan. Tidak tepatnya wilayah krisis.

Satu-satunya pengecualian besar adalah rentetan tahun 2007, yang mendahului krisis keuangan—tetapi bahkan saat itu, rentetan tersebut berakhir pada bulan Februari sementara puncaknya yang sebenarnya baru datang pada bulan Oktober. Jadi itu bukan sinyal yang segera.

Tanda Peringatan yang Sebenarnya

Di sinilah situasinya menjadi tidak nyaman: rasio CAPE (Shiller P/E) baru saja mencapai tingkat tertinggi kedua dalam sejarah. Satu-satunya saat ketika itu lebih tinggi? Tepat sebelum gelembung dot-com meledak.

Itu patut diperhatikan—bukan karena itu memprediksi krisis besok, tetapi karena itu memberi tahu Anda bahwa margin keamanan sangat tipis.

Angin Makro yang Menghadang

Meskipun akhir dari tren teknis mungkin tidak bearish, ekonomi yang mendasarinya mengirimkan sinyal yang campur aduk:

• Pertumbuhan pekerjaan terhenti
• Sentimen konsumen menurun
• Pengeluaran diskresioner melemah
• Penunggakan pinjaman mobil meningkat

Sementara itu, pasar menjadi gelisah karena kekhawatiran tentang gelembung AI dan volatilitas terkait tarif yang baru-baru ini.

Kesimpulan untuk Portofolio Anda

Apakah MA 50-hari menembus di bawah? Tidak selalu menjadi sinyal negatif. Preseden historis menunjukkan bahwa pasar sering mengalami kenaikan perlahan di bulan-bulan berikutnya.

Namun, rasio CAPE yang berada pada tingkat tertinggi dalam satu dekade + data makro yang melemah = harapkan lebih banyak volatilitas di depan. Gambar risiko/imbalan kurang menarik dibandingkan enam bulan lalu.

Investor tidak perlu panik, tetapi mereka juga tidak boleh merasa puas. Ini adalah saat untuk melihat valuasi dengan hati-hati dan tidak menganggap bahwa pasar bullish berjalan secara otomatis.