Ford Q3 Mengalahkan Ekspektasi tetapi Mengurangi Proyeksi Penuh Tahun Karena Dampak Rantai Pasokan

Ford baru saja merilis laporan pendapatan Q3 dan hasilnya campur aduk. Produsen mobil tersebut mengungguli perkiraan pada EPS (45 sen dibandingkan 38 sen yang diharapkan) dan pendapatan ($50,5B, meningkat 9,3% YoY), tetapi ada yang tidak beres—manajemen memangkas panduan EBIT penuh tahun menjadi $6-6,5B dari rentang sebelumnya $6,5-7,5B.

Mengapa Penurunan?

Kebakaran pabrik Novelis adalah penyebabnya. Ford mengalami dampak pada pasokan aluminium, yang sangat penting untuk produksi EV. Efek berantai ini memaksa mereka untuk memotong panduan aliran kas bebas dari $3.5-4.5B menjadi hanya $2-3B—pengurangan brutal lebih dari 40% dibandingkan dengan $6.7B di 2024.

Rincian Segmen

Ford Blue (bisnis ICE warisan)masih merupakan sumber pendapatan utama:

• 733K unit terjual (+2% YoY), melampaui ekspektasi
• $28B revenue dengan $1,54B EBIT margin sebesar 5,5%
• Pada dasarnya menjaga perusahaan tetap bertahan

Ford Model e (Segmen EV) sedang mengalami kerugian:

• 50K unit (-12% miss vs. expectations)
• Pendapatan $1,8B tetapi -$1,4B kerugian operasional
• Transisi EV itu mahal, dan itu terlihat

Ford Pro ( kendaraan komersial ) tetap stabil:

• 373K unit, 11.4% margin EBIT
• Masih segmen yang paling sehat, tetapi sedikit melewatkan target volume

Bagaimana Perbandingannya?

EPS Q3 Tesla (50 sen) sedikit mengalahkan Ford, tetapi pertumbuhan pendapatan Tesla (+12% YoY) melampaui Detroit. GM juga mencatatkan pendapatan Q3 yang solid ($2,80 vs $2,28 konsensus), menunjukkan bahwa produsen mobil tradisional berjuang untuk mengikuti tekanan margin.

Kisah Nyata

Masalah Ford bukanlah permintaan—ini adalah kerentanan rantai pasokan dan biaya brutal transisi EV. Dengan $26,8B kas di tangan tetapi hanya $2-3B arus kas bebas yang diharapkan, perusahaan memiliki ruang bernapas tetapi perlu segera memperbaiki kerugian Model e. Situasi Novelis mengungkapkan betapa rentannya rantai pasokan industri otomotif.