Penurunan Bitcoin Bukan Krisis Sebenarnya – Inilah yang Ditakutkan Pasar

Sumber: Coindoo Judul Asli: Penurunan Bitcoin Bukan Krisis Sebenarnya – Inilah yang Ditakuti Pasar Tautan Asli: Hari-hari pembukaan bulan Desember memperlihatkan sesuatu yang tidak biasa di pasar kripto: para trader lebih bereaksi terhadap berita tentang siapa yang mungkin mengendalikan masa depan Bitcoin daripada terhadap harga Bitcoin itu sendiri.

Poin Penting

• Ketakutan nyata di pasar adalah kemungkinan penghapusan perusahaan-perusahaan berat Bitcoin dari indeks MSCI, bukan hanya penurunan harga BTC.
• Institusi lebih peduli tentang kehilangan “kendaraan eksposur” daripada tentang volatilitas jangka pendek.
• Penurunan yang lebih dalam dapat memicu akumulasi besar oleh institusi daripada kapitulasi jangka panjang.

Sumber di berbagai bursa mengatakan bahwa sentimen memburuk sebelum penjualan besar dimulai — bukan karena BTC turun, tetapi karena investor menjadi tidak yakin apakah perusahaan-perusahaan yang mewakili Bitcoin di pasar global akan terus menjalankan perannya.

Perusahaan publik yang memegang cadangan Bitcoin besar — yang dulunya dianggap sebagai pilar legitimasi institusional — tiba-tiba menghadapi tantangan potensial dari MSCI. Jika aturan indeks berubah, perusahaan seperti Strategy, Marathon, Riot, Metaplanet, dan American Bitcoin dapat dikecualikan bukan karena kinerja, tetapi karena neraca mereka terlalu terikat pada BTC. Bagi manajer uang profesional yang menggunakan perusahaan ini sebagai kendaraan eksposur, ketidakpastian itu terasa lebih berat daripada grafik harga mana pun.

Ketika Trader Tidak Percaya pada Struktur, Harga Menjadi Sekunder

Likuiditas selama akhir pekan tipis, ketidakpastian makro muncul dari Jepang, dan posisi teknis tidak terlalu kuat — biasanya cukup untuk memicu penarikan. Namun, reaksinya sangat ekstrem, menyebabkan Bitcoin jatuh dari sekitar $91,000 menjadi $83,000 dalam sebuah penurunan cepat.

CEO VALR Farzam Ehsani mengatakan bahwa alasan untuk aksi jual yang berlebihan itu sederhana: pasar sangat sensitif karena para peserta tidak merasa aman dalam struktur saat ini. Ketika para trader khawatir bahwa institusi yang “menopang tenda” — dalam hal ini, perusahaan publik yang berfokus pada Bitcoin — mungkin akan tidak stabil, mereka berhenti berpikir dalam target harga dan mulai berpikir dalam pertahanan.

Jual dulu, pahami kemudian.

Pasar yang Putus Asa Mencari Dasar

Bagi banyak investor ritel, meningkatnya perbendaharaan Bitcoin publik besar telah menjadi validasi simbolis: jika pemerintah tidak menyukai kripto, setidaknya perusahaan yang terdaftar di Wall Street menyukainya. Mengancam status mereka dalam indeks global mempertanyakan validasi itu, dan tekanan psikologis itu mengalir ke dalam perilaku perdagangan.

Reaksi emosional bukanlah tentang Bitcoin yang berada di $86,900 — tetapi tentang ketakutan bahwa Bitcoin tidak lagi memiliki sekumpulan “perwakilan” korporat yang dapat diandalkan di dunia keuangan tradisional.

Skenario Crash Bisa Menjadi Skenario Redistribusi

Ehsani percaya pasar dapat mendorong Bitcoin ke kisaran $60,000–$65,000 jika sentimen terus memburuk, tetapi mengatakan bahwa level tersebut mungkin mengubah situasi. Tidak seperti investor ritel, alokator besar seringkali menunggu momen kepanikan untuk mengakumulasi. Jika BTC memasuki kisaran itu, perusahaan yang ingin memiliki eksposur BTC yang setara dengan — atau lebih besar dari — Strategi mungkin akan bertindak secara agresif.

Itu membuat penurunan menjadi paradoks: fase berikutnya dari reli Bitcoin bisa dipicu oleh ketakutan yang sama yang menyebabkan penurunan.