Aturan stablecoin AS membagi likuiditas global dengan Eropa, CertiK memperingatkan

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Aturan stablecoin AS membelah likuiditas global dengan Eropa, CertiK memperingatkan Tautan Asli:

Pendekatan baru Amerika Serikat terhadap regulasi stablecoin sedang membentuk ulang aliran likuiditas global dan mendorong perpecahan struktural tajam dengan rezim Markets in Crypto-Assets [image]MiCA( Uni Eropa, secara efektif menciptakan kolam likuiditas stablecoin AS dan UE yang terpisah, menurut laporan baru dari auditor keamanan blockchain CertiK.

Laporan tersebut menemukan bahwa pasar aset digital AS memasuki fase baru kejelasan regulasi pada 2025, dengan legislasi federal dan reformasi administratif kini secara luas selaras terkait bagaimana aset digital diterbitkan, diperdagangkan, dan disimpan.

Di pusat perubahan tersebut adalah GENIUS Act, yang ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden AS Donald Trump pada Juli, yang membentuk kerangka federal pertama untuk stablecoin pembayaran. Undang-undang ini memberlakukan persyaratan cadangan yang ketat, melarang stablecoin berbunga, dan secara resmi mengintegrasikan penerbit stablecoin ke dalam sistem keuangan AS.

Meskipun kerangka tersebut memberikan kepastian regulasi yang telah lama dinantikan bagi penerbit AS, laporan tersebut memperingatkan bahwa hal ini juga mempercepat perbedaan global dengan rezim MiCA UE, meninggalkan AS dengan “kolam likuiditas yang berbeda” dan secara efektif memecah pasar stablecoin global.

Akibatnya, CertiK memperkirakan likuiditas stablecoin akan semakin tersegmentasi berdasarkan yurisdiksi, memperkenalkan gesekan baru dalam penyelesaian lintas batas dan berpotensi membuka peluang arbitrase stablecoin regional.

MiCA dikritik terkait risiko perbankan saat AS melihat stablecoin sebagai alat geopolitik

Sementara rezim MiCA Uni Eropa meniru GENIUS Act AS dalam mewajibkan penebusan penuh pada nilai nominal dan melarang bunga pada stablecoin, regulasi ini menuai kritik karena memperkenalkan risiko konsentrasi perbankan, karena aturan mengharuskan mayoritas cadangan penerbit disimpan di bank yang berbasis di UE.

Paolo Ardoino, CEO Tether, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa struktur ini dapat menimbulkan “risiko sistemik” bagi penerbit, dengan mencatat bahwa bank biasanya meminjamkan sebagian besar simpanannya di bawah sistem cadangan fraksional.

Pihak lain, termasuk Anastasija Plotnikova, pendiri Fideum, juga memperingatkan bahwa kerangka MiCA dapat mempercepat konsolidasi industri, meningkatkan hambatan masuk bagi penerbit kecil karena biaya kepatuhan dan modal yang lebih tinggi.

Namun demikian, baik GENIUS Act maupun MiCA tampaknya tidak dirancang untuk menjaga fungibilitas stablecoin secara global. Sebaliknya, kedua kerangka tersebut memprioritaskan pengawasan regulasi dan stabilitas keuangan, sementara dalam kasus Amerika Serikat, secara eksplisit memperkuat likuiditas dolar dan penggunaan dolar secara global.

Pandangan tersebut ditegaskan kembali awal tahun ini oleh Menteri Keuangan Scott Bessent, yang mengatakan bahwa pemerintah akan mengambil pendekatan hati-hati terhadap regulasi stablecoin dan menggunakannya sebagai alat untuk memperluas dominasi dolar AS.

“Seperti yang diarahkan Presiden Trump, kami akan menjaga US ) sebagai mata uang cadangan dominan di dunia, dan kami akan menggunakan stablecoin untuk melakukan itu,” kata Bessent.