Di tengah krisis likuiditas pasar, bagaimana industri kripto keluar dari kesulitan

Belakangan ini aku terus berkutat di satu jalur cerita, mengangkat kepala menatap pasar—serius, orang jadi bodoh sendiri. Tetap harus mengeluh.

Likuiditas sudah hilang sejak lama. Sejak seorang politikus terkemuka naik ke tampuk kekuasaan, uang di pasar seolah-olah disedot oleh tangan tak terlihat. Lalu rebound kecil-kecil itu? Semuanya cuma emosi yang bermain-main, logika dasar pasar bearish belum pernah berubah.

Koin tiruan sejak hari peluncurannya sudah dalam keadaan berutang. Sekarang siapa lagi yang tetap teguh memegang? Mereka yang dulu diam-diam kontribusi kode juga sudah hilang. Sebaliknya, pemburu airdrop bertebaran di mana-mana—menambang satu lalu kabur. VC mendesak agar segera listing, setelah di交易所 langsung diambil keuntungan lalu keluar, tim proyek bertahun-tahun menunggu ingin mengembalikan uang dari momentum ini. Masalahnya, siapa yang mau jadi orang terakhir yang menanggung risiko?

MEME pernah menyelamatkan pasar. Para investor kecil menggunakannya untuk melawan token VC dengan FDV tinggi, taktik ini memang efektif. Tapi replikasi otomatis tanpa batas dan palsu adil ini sama sekali tidak bisa membangun nilai jangka panjang. Tanpa cerita inovasi teknologi sebagai garis utama, MEME hanyalah perang internal PVP stok yang akhirnya akan menyedot semua darah industri ini.

交易所 terus memperbesar likuiditas inovasi di链上. Tapi setelah munculnya alat seperti Pumpfun, ditambah GMGN, Hyperliquid dan permainan baru lainnya, bursa mulai panik—merasa terguncang, lalu beralih membuat pasar internal mereka sendiri. Hasilnya? Pedagang yang menjual alat mulai menambang emas sendiri, apa lagi yang bisa dipertahankan dari jalur pencarian emas ini?

Pengembang dan pembangun proyek memasuki masa paling gelap. Kenapa begitu banyak proyek buru-buru menerbitkan token? Kenapa tidak ada yang lagi mau mengasah produk? Kenapa ketidakseimbangan struktural pasar ini semua menjadi tanggung jawab proyek dan VC? Tidak bisa dijelaskan secara pasti. Tapi satu hal yang tidak bisa disangkal adalah—Builder dan VC di dunia币 sedang keluar, satu per satu kabar bangkrut bermunculan. Lebih menyakitkan dari margin call dan nol, adalah talent dan modal yang kabur, industri ini terkuras habis.

Inilah sebabnya aku selalu menekankan pentingnya inovasi teknologi链上. Industri ini saat ini benar-benar sakit parah. Dari nol, menggerakkan narasi baru dengan teknologi nyata adalah satu-satunya cara membalikkan keadaan.