Kebuntuan pasar dan penebusan: Mengapa inovasi di atas rantai adalah satu-satunya jalan keluar bagi Crypto

Belakangan ini saya telah melakukan penyebaran mendalam di satu jalur selama beberapa hari, dan tiba-tiba menyadari bahwa semuanya telah berubah. Daripada menahan di hati, lebih baik saya ungkapkan secara langsung beberapa fenomena pasar dan logika di baliknya.

Likuiditas yang Mengering, Musim Semi Kecil Hanya Sekadar Permainan Emosi

Sejak Trump naik ke tampuk kekuasaan, likuiditas pasar secara nyata telah menyusut secara besar-besaran. Kenaikan yang disebut rebound kemudian, pada dasarnya dipimpin oleh emosi, bukan didukung oleh fundamental. Dana tambahan yang benar-benar masuk belum kembali.

Koin Tiruan Sudah Menjadi Pihak yang Berutang

Sejak hari peluncuran token, koin tiruan sudah berada dalam kondisi leverage berlebih. Mereka yang dulu teguh memegang kepercayaan itu menghilang, pengembang yang berkontribusi secara serius juga telah pergi. Sebagai gantinya, ada para arbitrase airdrop, lembaga modal ventura yang terburu-buru mencari pendanaan, tindakan pengambilan dana dari bursa, serta proyek yang ingin cepat mencairkan dana. Setiap peserta ingin keluar, tetapi siapa yang akan menanggung kerugiannya? Tidak ada yang bisa menjawab pertanyaan ini.

Misi Koin MEME Telah Selesai, Cahaya Sedang Memudar

Koin MEME dulu dipandang sebagai senjata bagi trader ritel melawan token VC yang overvalued. Misi ini memang sudah selesai. Tapi, tanpa hambatan teknologi, janji “peluncuran adil” yang palsu dan proses replikasi massal secara otomatis tidak mampu membangun nilai jangka panjang. Tanpa cerita inovasi teknologi dari token VC tradisional sebagai latar belakang, kejayaan MEME hanyalah permainan internal dari dana yang sudah ada, yang akhirnya menyebabkan kemunduran sistemik seluruh industri.

Bursa Mulai Menjual Alat, Penambang Kehilangan Maknanya

Peran tradisional bursa adalah menampung efek limpahan inovasi di chain dan memperbesar likuiditas. Tapi ketika platform seperti Pumpfun, GMGN, Hyperliquid muncul dan menciptakan efek kekayaan, bursa merasa terancam dan memulai solusi “ekosistem internal” untuk menyelamatkan diri. Hasilnya sangat jelas—ketika penjual alat mulai menambang sendiri, dasar dari industri penambangan ini pun runtuh.

Builder dan Lembaga Investasi Terjebak dalam Krisis Bertahan Hidup

Mengapa proyek-proyek banyak mengeluarkan token? Mengapa pasar kehilangan kesabaran dalam memoles produk? Mengapa tanggung jawab ketidakseimbangan struktural industri akhirnya diarahkan ke pihak proyek dan VC? Pertanyaan-pertanyaan ini sangat kompleks, tetapi satu hal yang tidak bisa disangkal—para pembangun dan modal di dunia koin sedang mengalami kebangkrutan besar-besaran dan keluar dari pasar. Lebih menakutkan dari kehilangan modal adalah seluruh industri yang terperangkap, kehilangan talenta, dan ekosistem yang menjadi kosong.

Di Mana Satu-satunya Jalan Keluar?

Saya selalu menekankan pentingnya inovasi di chain, karena hal ini: Industri Crypto telah kehilangan semangatnya yang dulu, ia menua dan bahkan sakit parah. Hanya dengan inovasi nyata yang didorong oleh teknologi di chain, narasi baru yang revolusioner dapat memutus siklus ini dan membangun kembali kemampuan industri untuk menghasilkan nilai.