Perayaan Kripto dan Air Mata Darah Libur Hari Nasional

Libur Hari Nasional, pasar saham A tertutup, sementara para investor masih antre di tempat wisata untuk berfoto, dunia kripto sedang menampilkan drama yang jauh lebih gila.

Di salah satu ekosistem bursa utama, token Meme yang terdengar seperti lelucon dalam beberapa hari saja nilainya melipatgandakan puluhan kali. Meme4, PALU dan token lainnya, membuat beberapa pemain awal dengan mudah meraup keuntungan di atas satu juta dolar AS. Komunitas berbahasa Mandarin pun bergemuruh, berbagai KOL bersorak-sorai, seolah menemukan dunia baru.

Perayaan tidak berlangsung lama. Mulai 9 Oktober, token-token ini mulai jatuh bebas. Beberapa mengalami penurunan hingga 95% dalam satu hari, lebih dari 100.000 trader dilikuidasi, total nilai yang terhapus mencapai 6,21 miliar dolar AS.

Mitos menjadi kaya dalam semalam, seketika berubah menjadi akun darah dan air mata para investor ritel.

Saya pernah melihat pemandangan ini di Wall Street dan Lujiazui.

Cara Orang Amerika VS Pikiran Orang Tiongkok

Masih ingat kejadian pada 2021 ketika harga saham ritel didorong naik ribuan kali oleh para investor ritel? Saat itu, transaksi berlangsung nyata, informasi juga cukup terbuka, dan akhirnya dianggap sebagai “bagian dari pasar”. Logika orang Amerika adalah: Biarkan gelembung terbentuk, karena gelembung adalah katalis evolusi pasar.

Kalau gelombang Meme币 ini terjadi di platform utama di Amerika, apa yang akan terjadi? Mungkin akan muncul produk keuangan baru, media akan membahas panjang lebar tentang “kapitalisme ritel”, regulator mungkin akan meneliti manipulasi media sosial, tetapi kesimpulannya adalah: ini bukan penipuan, melainkan reaksi keuangan kolektif dari emosi massa.

Di Tiongkok, ceritanya akan berbeda.

Kalau fenomena serupa muncul di platform yang sesuai regulasi, otoritas akan cepat memberi peringatan risiko, media akan mengimbau agar bersikap rasional, seluruh kejadian akan didefinisikan sebagai “pergerakan spekulatif”, dan menjadi contoh edukasi investor. Logika pasar Tiongkok adalah “stabil sambil maju” — keramaian boleh, tapi harus tertib; inovasi disambut, risiko ditanggung sendiri.

Tapi Meme币 hidup di dunia lain

Kekejaman pasar kripto terletak pada kenyataan: Ini tidak diatur oleh pengawasan keuangan Amerika maupun oleh satu lembaga pun.

Ini adalah tanah tanpa pemilik, sebuah arena uji coba keuangan abu-abu yang terbentuk dari kode, likuiditas, dan narasi yang mengorganisasi sendiri.

Di sini, mekanisme spekulasi sosial dari luar negeri (penyebaran informasi + energi kolektif) dan psikologi kekayaan rakyat lokal (resonansi akar rumput + partisipasi komunitas) berpadu secara ajaib. Bursa tidak lagi menjadi platform netral, melainkan “pembuat narasi”; KOL bukan sekadar pengamat, melainkan “penguat harga”; trader ritel dalam siklus algoritma dan konsensus bersenang-senang sendiri, sekaligus menguras diri sendiri.

Perubahan paling mendasar adalah: harga tidak lagi ditentukan oleh arus kas, melainkan oleh kecepatan narasi dan kepadatan konsensus.

Kita sedang menyaksikan lahirnya bentuk modal baru — modal emosi. Ia tidak memiliki laporan keuangan, hanya simbol budaya; tidak memiliki fundamental perusahaan, hanya kurva konsensus; tidak mengejar pengembalian rasional, melainkan pelepasan emosi.

Data Bicara

Dalam sembilan bulan pertama 2025, 90% dari nilai pasar Meme币 top runtuh. Pada kuartal Q2, 65% token baru kehilangan lebih dari 90% nilainya dalam enam bulan.

Ini seperti demam emas di era digital — sebagian besar penambang kehilangan segalanya, hanya penjual alat yang untung dan tidak pernah rugi.

Tapi inilah masalahnya: ketika uang mulai bercerita, logika keuangan global sedang ditulis ulang secara total.

Di pasar tradisional, harga mencerminkan nilai; di pasar kripto, harga menciptakan nilai.

Ini adalah puncak dari desentralisasi, sekaligus mungkin batas dari ketidakbertanggungjawaban. Ketika narasi menggantikan arus kas, dan emosi menjadi aset, kita semua adalah peserta dalam eksperimen ini.

Di mana jalan keluarnya?

Industri Web3 berdiri di persimpangan jalan. Apakah akan terus tenggelam dalam perayaan “kapitalisme emosi” jangka pendek, atau melangkah menuju pembangunan “ekosistem berbasis nilai” jangka panjang?

Jalan keluar yang sesungguhnya membutuhkan: penguatan tata kelola komunitas, pengenalan kerangka regulasi yang lebih transparan, dan pembentukan mekanisme edukasi investor. Hanya dengan cara ini, teknologi desentralisasi dapat benar-benar memberdayakan keadilan keuangan, bukan menjadi alat bagi segelintir orang untuk memanen keuntungan secara tidak adil.

Ketika nanti melihat seorang KOL gila-gilaan merekomendasikan “token seratus kali lipat”, tanyakan dulu pada diri sendiri: Apakah saya sedang berpartisipasi dalam inovasi keuangan, atau hanya membayar untuk kebebasan kekayaan orang lain? Ketika uang mulai bercerita, yang paling penting bukan ketakutan kehilangan peluang, melainkan kemampuan berpikir tenang.