Belakangan ini, irama pasar melambat, di dalam komunitas mulai terdengar suara-suara yang berteriak "Pasar koin tidak lagi memberi keuntungan, saatnya mundur."

Kata-kata ini terdengar masuk akal, tetapi sebenarnya hanya benar sebagian.

Memang, era di mana kita bisa langsung menggelontorkan uang dan menggandakan modal dengan mata tertutup sudah tidak ada lagi. Bitcoin menembus nilai pasar satu triliun, dan bukan lagi objek yang mudah digoreng seperti beberapa tahun lalu. Ruang arbitrase untuk investor ritel biasa telah sangat menyempit, ini adalah fakta.

Tapi, urusannya tidak sesederhana itu. Ada satu fakta yang lebih keras dan tersembun jauh di dalam: pasar selamanya akan membuka mesin pemotong daging bagi "orang yang benar-benar sadar." Inilah bagian yang paling menyakitkan sekaligus paling menarik dari dunia koin.

**1. Mesin tak pernah berhenti berputar: kekosongan regulasi dan keserakahan manusia**

Untuk memahami pasar cryptocurrency, kita harus melihat perbedaan mendasar antara pasar ini dan keuangan tradisional.

Keuangan tradisional seperti sebuah panti jompo yang dirancang dengan sangat matang—perdagangan dalam negeri diawasi, laporan keuangan harus jujur, informasi harus transparan dan terbuka. Aturan banyak, perlindungan juga banyak, tetapi jalan menuju keuntungan besar juga tertutup rapat. Cryptocurrency berbeda, ini adalah wilayah tanpa aturan yang jelas. Tidak ada hukum yang melarang perdagangan dalam, proyek bisa mengubah aturan kapan saja, tim bisa beroperasi sepenuhnya secara anonim, dan VC bisa mendapatkan saham besar dengan hanya beberapa dolar.

Terdengar seperti mimpi buruk bagi investor ritel, kan?

Tapi di mata modal paling agresif di seluruh dunia, ini adalah surga. Sistem "mengikat" pasar tradisional di sini benar-benar tidak berlaku, membuat mereka bisa menceritakan kisah yang menarik dan menciptakan momentum dengan biaya yang sangat rendah.

Hasilnya, terbentuklah "mesin tak pernah berhenti" khas pasar crypto—para pemimpin harus terus-menerus menciptakan kisah kekayaan mendadak dan narasi baru, menarik dana dan peserta baru secara terus-menerus, agar mereka bisa melepaskan saham mereka dengan lancar. Kebanyakan peserta baru akhirnya menjadi "bahan bakar" bagi sistem yang terus berjalan, dan sistem ini pun tidak pernah berhenti berputar.

**2. Siklus adalah sebuah "perlombaan penjarahan" likuiditas**

Pada dasarnya, ini adalah arena perburuan modal. Selalu ada yang masuk, selalu ada yang keluar, selalu ada yang menjadi ikan dalam proses perpindahan tersebut.