Urban Outfitters (URBN) Saham Menguat 19% karena Momentum Pendapatan yang Kuat dan Panduan Ke Depan yang Optimis

Urban Outfitters, Inc. URBN melihat harga sahamnya naik secara signifikan setelah pengungkapan hasil kuartal ketiga fiskal 2026 yang kuat dan melebihi ekspektasi baik dari segi pendapatan maupun profitabilitas. Saham perusahaan yang berbasis di Philadelphia ini naik 18,7% dalam perdagangan setelah jam pasar karena investor menyambut momentum operasional perusahaan yang luar biasa, kinerja merek yang beragam, kekuatan internasional, dan pertumbuhan Nuuly yang semakin cepat. Rally ini semakin didorong oleh proyeksi kuartal keempat fiskal yang percaya diri dari manajemen dan komitmen terhadap ekspansi margin sepanjang tahun, meskipun tekanan tarif yang sedang berlangsung.

Rincian Kinerja Keuangan: Kuartal Ketiga Fiskal 2026

Perusahaan mencatat laba per saham sebesar $1,28, melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar $1,19 dan mewakili kenaikan 16,3% dari tahun ke tahun. Pertumbuhan pendapatan juga mengesankan, dengan total penjualan bersih mencapai $1.529,4 juta, melampaui ekspektasi konsensus sebesar $1.493 juta dan tumbuh 12,3% secara tahunan.

Dalam segmen Ritel, penjualan bersih naik 9,6%, sementara penjualan bersih yang sebanding meningkat 8%, didorong oleh kenaikan satu digit tengah di kedua saluran e-commerce dan lokasi toko fisik. Kinerja merek individual menyoroti kekuatan yang luas: penjualan sebanding merek Urban Outfitters melonjak 12,5%, Anthropologie tumbuh 7,6%, dan Free People mencatat pertumbuhan penjualan sebanding sebesar 4,1%. Segmen Grosir menunjukkan ketahanan dengan kenaikan penjualan bersih sebesar 7,6%, terutama dari ekspansi pendapatan Free People Wholesale sebesar 8,4% yang didukung oleh permintaan pelanggan khusus yang tinggi.

Nuuly, platform penyewaan pakaian wanita berlangganan, melanjutkan trajektori kuatnya dengan kenaikan penjualan bersih sebesar 48,7%, didukung oleh kenaikan 42,2% dalam rata-rata pelanggan aktif dari tahun ke tahun, secara signifikan melampaui proyeksi internal manajemen sebesar 47,7% pertumbuhan.

Analisis Profitabilitas dan Dinamika Margin

Laba kotor meningkat 13,3% menjadi $563,3 juta, dengan margin kotor membaik 31 basis poin menjadi 36,8%. Perluasan margin ini berasal dari pengelolaan diskon yang disiplin di seluruh segmen Ritel—terutama di Urban Outfitters dan Free People—dengan leverage operasional dari peningkatan penjualan sebanding yang mengimbangi biaya okupansi toko yang meningkat. Namun, manajemen mengungkapkan bahwa hambatan tarif mengurangi margin kotor kuartal ketiga sekitar 60 basis poin.

Pendapatan operasional naik menjadi $144,3 juta, meningkat 12,1% dari kuartal tahun sebelumnya, meskipun margin operasional tetap stabil dari tahun ke tahun di angka 9,4%.

Beban SG&A naik 13,7% menjadi $419 juta, terutama mencerminkan peningkatan investasi pemasaran untuk mendorong akuisisi pelanggan dan mendukung ekspansi penjualan di seluruh divisi ritel dan langganan, bersama dengan peningkatan pengeluaran gaji di tingkat toko yang terkait dengan pertumbuhan segmen Ritel. Sebagai persentase dari penjualan bersih, SG&A mengalami deleveraging sebesar 32 basis poin menjadi 27,4%, sedikit lebih baik dari perkiraan sebesar 27,7%, karena leverage gaji dari pertumbuhan penjualan sebanding sebagian mengurangi pengeluaran promosi yang lebih tinggi.

Ekspansi Jejak Ritel

Selama kuartal tersebut, URBN membuka 27 lokasi ritel—lima toko Urban Outfitters, tujuh unit Anthropologie, dan 15 lokasi Free People (termasuk delapan outlet FP Movement)—sementara menutup enam toko (dua Free People dan empat Urban Outfitters). Per 31 Oktober 2025, perusahaan mengoperasikan 258 toko Urban Outfitters di seluruh Amerika Utara dan Eropa, 248 lokasi Anthropologie Group, dan 253 toko Free People (76 unit FP Movement), didukung oleh katalog dan saluran digital, bersama dengan sembilan restoran Menus & Venues dan sembilan lokasi milik waralaba.

Neraca dan Posisi Kas

URBN menyelesaikan kuartal dengan $306,6 juta dalam kas dan setara kas serta $2,70 miliar dalam ekuitas pemegang saham. Persediaan meningkat 5,9% secara tahunan, dengan persediaan segmen Ritel naik 6,3% dan persediaan Ritel yang sebanding meningkat 7,4%, mencerminkan momentum permintaan. Arus kas operasi selama sembilan bulan mencapai $312,2 juta, dan perusahaan mengembalikan modal melalui pembelian kembali 3,3 juta saham senilai sekitar $152 juta, meninggalkan 14,7 juta saham yang tersedia di bawah otorisasinya.

Ekspektasi Kuartal Keempat Fiskal

Manajemen memproyeksikan pertumbuhan total penjualan di angka satu digit tinggi, dengan penjualan sebanding segmen Ritel meningkat di angka satu digit tengah, dipimpin oleh pertumbuhan satu digit tinggi di Urban Outfitters, kinerja satu digit tengah di Anthropologie, dan pertumbuhan satu digit rendah hingga tengah di Free People. Nuuly diperkirakan akan memberikan ekspansi di angka dua digit tengah yang didukung oleh momentum pelanggan, sementara Grosir diperkirakan akan meningkat di angka satu digit tengah.

Margin kotor diperkirakan akan membaik sebesar 25-50 basis poin, mendapatkan manfaat dari pengurangan diskon tetapi diimbangi oleh perkiraan dampak tarif sebesar 75 basis poin terhadap biaya barang awal. Beban SG&A diproyeksikan akan tumbuh sejalan dengan penjualan, didorong oleh investasi pemasaran dan pengeluaran gaji terkait pembukaan toko, sementara persediaan diperkirakan akan meningkat secara proporsional dengan pendapatan seiring perputaran persediaan yang membaik.

Outlook Tahun Penuh Fiskal 2026

Untuk seluruh tahun fiskal 2026, manajemen menargetkan peningkatan margin kotor sekitar 100 basis poin, yang berpotensi menempatkan margin operasional mendekati aspirasi jangka panjang perusahaan sebesar 10%. Pertumbuhan beban SG&A diperkirakan akan mengikuti ekspansi penjualan. Rencana pengeluaran modal total sekitar $300 juta, dialokasikan untuk ekspansi ritel (45%), teknologi dan logistik (35%), dan pengembangan kantor pusat (20%). Perusahaan memperkirakan akan membuka sekitar 69 toko baru dan menutup 17, dengan kontribusi signifikan dari FP Movement, Free People, dan Anthropologie.

Konteks Pasar dan Posisi Kompetitif

Selama tiga bulan sebelumnya, saham URBN telah menurun 12,4% dibandingkan dengan penurunan industri secara umum sebesar 6,3%, mencerminkan tekanan di seluruh sektor. Saham saat ini memiliki Peringkat Zacks 3 (Hold).

Retailer spesialis dengan posisi serupa perlu dipantau, termasuk Steven Madden Ltd. (SHOO, Peringkat 2 Beli) dengan proyeksi pertumbuhan pendapatan 10,3% meskipun menghadapi hambatan laba sebesar 40,1%, Boot Barn Holdings Inc. (BOOT, Peringkat 2) memperkirakan pertumbuhan penjualan 16,2% dan ekspansi laba sebesar 20,5%, dan American Eagle Outfitters Inc. (AEO, Peringkat 2) yang menghadapi tekanan pendapatan moderat di tengah volatilitas laba, secara historis memberikan kejutan laba kuartalan rata-rata sebesar 30,3%.