Sinyal Campuran dari Pasar Global: Mengapa Saham Eropa Menghadapi Hambatan

Pasar ekuitas global mengirimkan pesan yang bertentangan minggu ini, dengan saham Eropa bersiap untuk dibuka lebih rendah di tengah kekhawatiran yang lebih luas tentang ketahanan ekonomi. Latar belakangnya? Pasar AS kini telah menurun selama tiga sesi berturut-turut, menandakan kekhawatiran yang diperbarui tentang ekonomi terbesar di dunia.

Teka-Teki Data Pekerjaan

Laporan ketenagakerjaan terbaru AS menggambarkan gambaran yang kontradiktif. Oktober mencatat kehilangan bersih sebanyak 105.000 pekerjaan—tanda yang mengkhawatirkan dari pelambatan pasar tenaga kerja. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,6 persen, menandai level tertinggi sejak September 2021. Namun November memberikan sedikit kelegaan, dengan 64.000 posisi baru tercipta, melampaui ekspektasi sebanyak 50.000 tambahan.

Data yang terbagi ini membuat investor bingung. Di satu sisi, meningkatnya pengangguran bisa mendorong Federal Reserve untuk memotong suku bunga. Di sisi lain, kelemahan ketenagakerjaan yang terus-menerus menimbulkan pertanyaan tentang pengeluaran konsumen dan momentum ekonomi yang lebih luas.

Pengeluaran Konsumen dan Inflasi: Potongan yang Hilang

Menambah kompleksitas, penjualan ritel datar di bulan Oktober saat rumah tangga memperketat pengeluaran mereka di tengah ketidakpastian ekonomi. Sementara itu, aktivitas bisnis AS berkembang pada laju paling lambat sejak Juni. Hambatan ini menyiapkan panggung untuk rilis indeks harga konsumen pada hari Kamis—momen penting untuk menentukan arah kebijakan moneter di masa depan.

Zona Euro sedang bergulat dengan masalahnya sendiri. Data terbaru mengungkapkan bahwa pemulihan ekonomi telah terhenti menjelang akhir 2025, menekan sentimen investor. Indeks acuan Eropa mencerminkan hal ini: Stoxx 600 turun 0,5 persen, DAX Jerman turun 0,6 persen, CAC 40 Prancis turun 0,2 persen, dan FTSE 100 Inggris turun 0,7 persen.

Tarif dan Risiko Geopolitik

Selain data ekonomi, ketegangan geopolitik mengguncang pasar. Pemerintahan Trump telah mengancam langkah kontra terhadap UE, mengutip apa yang mereka anggap sebagai regulasi teknologi diskriminatif yang merugikan perusahaan Amerika. Perusahaan besar seperti Accenture, Siemens, dan Spotify telah ditandai sebagai target potensial untuk pembatasan atau biaya baru—langkah yang dapat merembet melalui rantai pasokan global.

Brussels telah menanggapi, dengan juru bicara Komisi Eropa menyatakan bahwa “aturan kami berlaku sama dan adil untuk semua perusahaan yang beroperasi di UE.” Ketegangan ini menambah lapisan ketidakpastian lain dalam lanskap investasi.

Pergerakan Komoditas dan Perubahan Mata Uang

Dalam perkembangan lain, dolar tetap relatif stabil di dekat level terendah tiga bulan, memungkinkan harga emas melambung melewati $4.330 per ons—indikator pelarian ke aman. Pasar minyak menunjukkan lebih banyak kekuatan, melonjak lebih dari 1 persen setelah perintah pemerintahan Trump untuk memblokade tanker minyak Venezuela yang dikenai sanksi.

Ikhtisar Pasar

Aksi pasar AS semalam relatif tenang meskipun volatilitas utama. Nasdaq Composite naik 0,2 persen, sementara S&P 500 kehilangan 0,2 persen dan Dow turun 0,6 persen. Pergerakan yang lembut ini menegaskan keraguan investor—keengganan untuk berkomitmen di tengah ketidakjelasan trajektori ekonomi dan meningkatnya risiko kebijakan.

Apa yang Akan Datang?

Dengan data inflasi dari Inggris dan zona euro yang akan dirilis nanti hari ini, bersama komentar dari Gubernur Federal Reserve Christopher Waller dan Presiden Fed New York John Williams, para trader akan mencari petunjuk tentang langkah selanjutnya. Saham Eropa kemungkinan akan tetap volatil, terjebak antara ketakutan resesi dan harapan untuk pelonggaran Fed. Pertanyaan utama: Bisakah data ekonomi menstabilkan, atau akankah ketegangan tarif dan kelemahan yang terus-menerus menjaga pasar di bawah tekanan?