Mengapa Saham LULU Layak Dipertimbangkan Lebih Dekat Setelah Penurunan Tajam

The Brand Moat Remains Intact

Lululemon Athletica telah mengalami tantangan signifikan baru-baru ini, dengan saham menurun tajam dari puncaknya pada Desember 2023. Namun, di balik permukaan terdapat model bisnis yang dibangun di atas keunggulan kompetitif yang tahan lama. Perusahaan pakaian olahraga ini telah membudidayakan salah satu merek premium paling dikenal di ruang activewear, yang mengendalikan kekuatan penetapan harga yang secara langsung berkontribusi pada profitabilitas.

Bukti paling meyakinkan dari kekuatan ini muncul pada margin kotor perusahaan. Selama kuartal kedua tahun fiskal 2025 (yang berakhir pada 3) Agustus, Lululemon mencapai margin kotor yang luar biasa sebesar 58,5%. Angka ini berbicara banyak tentang kemampuan merek untuk mempertahankan harga premium meskipun ada tekanan kompetitif. Sedikit perusahaan di industri pakaian dapat mempertahankan margin setinggi ini tanpa mengorbankan volume atau posisi pasar.

Valuation Disconnect Creates Opportunity

Pesimisme pasar baru-baru ini telah menciptakan ketidaksesuaian mencolok antara harga dan fundamental. LULU saat ini diperdagangkan dengan rasio P/E sebesar 11,2, diskon besar dibandingkan dengan kelipatan S&P 500 yang sebesar 25,7. Meskipun pertumbuhan pendapatan yang lebih lambat telah mempengaruhi sentimen, penurunan valuasi ini tampaknya berlebihan mengingat jejak pendapatan historis perusahaan.

Dalam lima tahun terakhir, laba bersih Lululemon tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 33,7%—sebuah laju yang mencerminkan keunggulan operasional dan kekuatan strategi merek LULU. Kekuatan pendapatan ini, dikombinasikan dengan valuasi saat ini, menunjukkan bahwa pasar mungkin terlalu menekankan kekhawatiran pertumbuhan jangka pendek dengan mengorbankan penciptaan nilai jangka panjang.

A Global Expansion Story Takes Shape

Salah satu pendorong pertumbuhan yang sering terabaikan adalah ekspansi internasional Lululemon, terutama di Tiongkok. Perusahaan masih dalam tahap awal membangun kehadiran pasar di wilayah ini, dengan potensi kenaikan yang substansial di depan. Saat LULU terus membangun jejaknya di geografi dengan pertumbuhan lebih tinggi, kekuatan pendapatan yang ditunjukkan di pasar matang seharusnya akan bertambah seiring waktu.

Gabungan dari merek yang kokoh, margin terdepan industri, dan peluang ekspansi geografis menempatkan perusahaan pada posisi untuk penciptaan nilai yang berarti. Meskipun volatilitas jangka pendek mungkin akan berlanjut, investor yang sabar dan mengenali kekuatan fundamental ini mungkin menemukan titik masuk yang menarik pada level harga saat ini.