Jalan Silver Menuju $100: Apakah Kita Benar-Benar Sedekat Itu?

Logam putih akhir-akhir ini sedang dalam sorotan. Dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, harga perak telah melonjak lebih dari 50%, mencapai level tertinggi dalam 14 tahun di atas $44 per ons pada akhir September—lonjakan yang menakjubkan didorong oleh ketegangan geopolitik, perang dagang, dan melemahnya dolar. Tapi inilah pertanyaan besar: Apakah harga perak benar-benar bisa mencapai $100 yang terus dibicarakan oleh para pemimpin industri?

Kasus untuk Perak Tiga Digit

Keith Neumeyer, CEO First Majestic yang vokal, telah menjadi suara terdepan yang mendorong narasi ini selama bertahun-tahun. Prediksinya $100 bukan hal baru—dia sudah menyampaikan angka-angka ini sejak 2017 saat harga perak masih $17 sekitar satu ons. Saat itu, dia bahkan menyarankan bahwa secara teoretis perak bisa mencapai $1.000 jika emas mencapai $10.000. Baru-baru ini, pada 2024, dia mengulangi $100 panggilan ini di konferensi industri.

Lalu apa yang mendorong keyakinan ini? Argumen Neumeyer bergantung pada beberapa kepercayaan inti:

Cerita Kekurangan Pasokan: Neumeyer berpendapat bahwa pasar perak mengalami defisit kronis—bukan surplus seperti yang disarankan data tradisional. Dia skeptis terhadap angka pasokan resmi, menunjukkan bahwa produksi tambang sekitar 800-825 juta ons per tahun, sementara konsumsi membutuhkan 1,2-1,4 miliar ons. Celah ini penting, terutama karena teknologi baru—kendaraan listrik, panel surya, turbin angin—menghabiskan lebih banyak perak setiap tahun.

Kekuatan Industri Perak: Berbeda dengan emas, yang terutama sebagai penyimpan nilai, perak memiliki dua fungsi. Ia adalah logam mulia sekaligus komoditas industri. Produsen panel surya semakin menemukan bahwa kandungan perak yang lebih tinggi meningkatkan efisiensi energi. Di pasar seperti India, di mana kapasitas surya akan meledak, permintaan industri terhadap perak bisa melonjak. Bahkan skenario permintaan “datar” sebesar 300 juta ons per tahun menunjukkan kekuatan pembelian yang serius.

Ketidaksesuaian Emas dan Perak: Di sinilah menariknya. Rasio produksi emas terhadap perak sekitar 1:7,5, tetapi rasio harga tetap di sekitar 1:90. Perbedaan ini menunjukkan bahwa perak sangat undervalued relatif terhadap ketersediaannya. Agar rasio ini kembali seimbang, entah perak harus naik secara dramatis atau seluruh pasar logam mulia perlu penilaian ulang.

Teori Penekanan Bank: Neumeyer juga masuk ke wilayah yang lebih kontroversial, menyarankan bahwa bank secara artifisial membatasi pasar paper silver melalui kontrak berjangka. Menurutnya, jika pasokan fisik perak cukup ketat, batas buatan ini akan pecah.

Apa Kata Angka-angka Sebenarnya

Untuk mencapai $100 dari $44 dibutuhkan kenaikan sekitar 125%. Itu lonjakan besar, tapi konteksnya penting. Perak sudah naik 160% sejak prediksi Neumeyer pada 2017 saat harganya $17. Pada 1970-an, perak diperdagangkan di bawah $50, dan hampir mencapai level itu lagi pada 2011.

Sejarah harga terbaru menunjukkan bahwa perak mampu melakukan gerakan seperti ini. Setelah menghabiskan sebagian besar dekade 2010-an di kisaran $15-20, logam ini melonjak lebih tinggi pada 2020. Pada Agustus 2020, harganya hampir mencapai $28,50, menguji level $30 berulang kali di 2023-2024, dan baru saja melewati $44 pada September 2025. Setiap hambatan tampaknya bisa dilampaui.

Mengapa Perak Penting di Singapura dan Lebih Luas

Cerita ini bukan hanya tentang harga spot atau perdagangan berjangka. Di Singapura, seperti di seluruh pasar Asia-Pasifik, perak semakin mendapatkan perhatian sebagai lindung nilai investasi dan bahan baku industri. Peran negara kota ini sebagai pusat perdagangan logam mulia berarti patokan harga perak Singapura memengaruhi keputusan pembelian regional. Produsen surya dan elektronik Asia semakin banyak mencari sumber perak, memperkuat kekhawatiran pasokan global.

Faktor Pasar Masih Mendukung Kekuatan

Beberapa faktor saat ini mendukung perak:

Ekspektasi Suku Bunga: Suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang memegang aset non-yielding seperti logam mulia. Pemotongan suku bunga Federal Reserve baru-baru ini di 2024-2025 sudah mendukung emas dan perak secara signifikan.

Kekacauan Geopolitik: Ketegangan yang berlangsung antara kekuatan besar, perang dagang, dan ketidakpastian ekonomi mendorong investor ke aset nyata. Dinamika pelarian ke aset aman ini menjadi kekuatan pendorong yang konsisten.

Tren De-dolarisasi: Bank sentral dan pemerintah secara aktif mengurangi ketergantungan terhadap dolar, yang menguntungkan emas dan perak secara bersamaan.

Permintaan Industri Struktural: Transisi global ke energi terbarukan dan elektrifikasi bukan tren jangka pendek—melainkan perubahan besar selama 20-30 tahun. Surya, angin, kendaraan listrik, dan baterai semuanya membutuhkan perak. Dasar permintaan ini harus mendukung harga bahkan selama perlambatan ekonomi.

Pendapat Pengamat Pasar Lain

Neumeyer tidak sendiri dalam optimisme bullish-nya. Konsensus di antara para penggemar perak semakin mengarah ke target harga yang lebih tinggi:

Willem Middelkoop dari Commodity Discovery Fund melihat $100 sebagai target yang “mudah” dicapai dalam satu dekade. Frank Holmes dari US Global Investors setuju bahwa $100 layak dipertimbangkan mengingat defisit pasokan yang terus berlangsung dan tren elektrifikasi. Bahkan suara yang lebih agresif seperti Gary Savage menyarankan $100 akan menjadi “makanan ringan,” dengan potensi mencapai $500 dalam 3-4 tahun.

John Rubino, yang mengikuti dinamika COMEX, memperingatkan bahwa kekurangan pasokan fisik yang nyata bisa memicu panic buying yang akan mendorong harga ke langit. Mark O’Byrne memperkirakan $100-150 dalam 3-5 tahun ke depan karena kendala pasokan dan premi risiko geopolitik yang meningkat.

Perusahaan analis InvestingHaven memproyeksikan $49 untuk 2025, $77 pada 2027, dan $82 pada 2030—masih di bawah $100 tetapi menunjukkan kepercayaan terhadap potensi kenaikan struktural.

Kekurangan Pasokan yang Tidak Disepakati Semua Orang

Di sinilah ketidakpastian muncul. Sementara Neumeyer mengklaim defisit kronis, Silver Institute secara tradisional melaporkan surplus. Perbedaan pendapat ini berasal dari metodologi. Neumeyer mengecualikan aliran investasi tertentu dan mempertanyakan data daur ulang dari smelter swasta. Analisis lain menunjukkan bahwa inventaris fisik perak di LBMA memang menurun 30-40% dalam beberapa tahun terakhir—data yang mengkhawatirkan.

Maria Smirnova dari Sprott Asset Management mencatat bahwa inventaris di atas tanah telah berkurang hampir 500 juta ons, dengan defisit tahunan sekitar 150-200 juta ons (10-20% dari pasokan).

Apakah Ini Benar-Benar Bisa Terjadi?

Jalan menuju $100 tidak mustahil, tetapi membutuhkan beberapa hal untuk selaras:

1. Tekanan pasokan yang terus-menerus yang menyebabkan kekurangan fisik
2. Katalisator yang mengalihkan perhatian institusional dan ritel (Neumeyer menyebutkan sesuatu seperti Elon Musk masuk ke industri)
3. Permintaan industri yang tidak kolaps selama perlambatan ekonomi
4. Perubahan struktur pasar yang memecahkan batas harga buatan apa pun

Skema paling mungkin bukanlah langsung ke $100, tetapi serangkaian breakout melalui level resistansi utama ($50, $70, $80) yang dipicu oleh guncangan pasokan, eskalasi geopolitik, atau lonjakan permintaan mendadak dari teknologi baru.

Kesimpulan

Perak di $100 tetap merupakan panggilan bullish, bukan skenario dasar. Tapi semakin banyak menjadi arus utama di kalangan peserta industri dan analis yang serius. Kombinasi defisit pasokan struktural, dorongan permintaan industri, ketidakpastian moneter, dan risiko geopolitik menciptakan situasi di mana harga tiga digit bukan lagi sekadar fantasi—mereka berada dalam jangkauan kemungkinan, terutama dalam horizon 3-5 tahun.

Apakah akan mencapai tahun ini, tahun depan, atau lima tahun lagi tergantung pada katalis dan timing. Tapi fondasi untuk harga yang lebih tinggi tampaknya semakin kokoh.