Pertempuran Investasi Dirgantara: Mengapa TATT Menarik Perhatian Investor Lebih Banyak daripada AIR di 2025

Sektor pemeliharaan dan dukungan dirgantara sedang mengalami momentum yang belum pernah terjadi sebelumnya. Seiring melonjaknya operasi penerbangan global, maskapai dan kontraktor pertahanan mengalihkan modal besar ke pemeliharaan armada dan restorasi komponen—menciptakan peluang subur bagi penyedia layanan khusus. Dua pemain terkemuka di bidang ini, TAT Technologies (TATT) dan AAR Corp. (AIR), bersaing untuk pangsa pasar, tetapi trajektori mereka menunjukkan profil investasi yang sangat berbeda menuju tahun 2025.

Angin Sektor: Mengapa Sekarang Penting

Latar belakang bagi perusahaan layanan dirgantara belum pernah sebaik ini. Peningkatan lalu lintas udara secara langsung meningkatkan tingkat pemanfaatan pesawat, yang berarti lebih banyak siklus pemeliharaan dan permintaan yang lebih besar untuk kemampuan Maintenance, Repair and Overhaul (MRO). Maskapai, jaringan kargo, dan operasi militer semuanya mengalokasikan anggaran untuk menjaga armada tetap operasional dan sesuai regulasi—tren yang tidak menunjukkan tanda-tanda melambat. Permintaan struktural ini mendukung kedua perusahaan, tetapi kemampuan eksekusi dan posisi keuangan membedakan pemenang dari yang lain.

Keunggulan Kompetitif TATT: Fokus dan Kekuatan Keuangan

TAT Technologies menghabiskan tahun 2025 memposisikan diri untuk pertumbuhan berkelanjutan melalui konsolidasi strategis dan kontrak bernilai tinggi. Perusahaan menyatukan divisi operasinya—TAT Limco, TAT Piedmont, dan TAT Israel—di bawah payung TAT Technologies pada September, menandakan komitmen manajemen terhadap kohesi operasional dan pengiriman yang berorientasi pelanggan.

Yang lebih penting, TATT mengamankan kontrak MRO sebesar $12 juta dolar pada Agustus untuk melayani Auxiliary Power Units GTCP331-500 untuk pesawat Boeing 777. Kemenangan ini menunjukkan kredibilitas perusahaan dengan OEM tingkat satu dan membuktikan keahlian manajemen termal dan APU-nya di mata operator komersial utama.

Di neraca, TATT mempertahankan pengelolaan keuangan yang disiplin. Dengan $43 juta dolar cadangan kas terhadap hanya $2 juta dolar utang jangka pendek dan $10 juta dolar kewajiban jangka panjang, perusahaan memiliki fleksibilitas keuangan yang substansial. Neraca yang kokoh ini memungkinkan investasi berkelanjutan dalam kapasitas dan R&D tanpa beban leverage yang berlebihan. Rasio utang terhadap modal sebesar 5.86 menempatkan TATT dalam posisi yang menguntungkan dibandingkan rekan-rekannya.

Namun, kerentanan rantai pasokan dan risiko konsentrasi geografis perlu diperhatikan. Inflasi bahan baku, tekanan biaya tenaga kerja, dan eksposur geopolitik Timur Tengah menciptakan hambatan yang dapat menekan margin jika tidak dikelola dengan hati-hati.

Skala dan Diversifikasi AIR: Argumen Balik

AAR Corp. beroperasi dalam skala yang berbeda, menggabungkan layanan MRO dengan distribusi suku cadang dan logistik rantai pasokan. Pada kuartal pertama tahun fiskal 2026 (laporan September 2025), perusahaan mencatat laba bersih yang disesuaikan sebesar $1.08 per saham, menunjukkan pertumbuhan 27.1% dari tahun ke tahun dengan pendapatan bersih sebesar $739.6 juta (naik 11.8% tahunan). Angka-angka ini mencerminkan luasnya basis pelanggan AIR dan penetrasi pasar.

Perusahaan semakin memperkuat posisi kompetitifnya dengan mengakuisisi American Distributors Holding Company seharga $146 juta dolar, memperluas jangkauan distribusi suku cadang dan memperdalam hubungan OEM. Kesepakatan ini memperkuat strategi multi-segmen AIR yang menggabungkan MRO dengan solusi pasokan.

Namun, AIR membawa leverage keuangan yang jauh lebih besar. Dengan utang jangka panjang sebesar $1.022 juta terhadap kas $92 juta dolar, rasio utang terhadap modal perusahaan mencapai 45.00—jauh lebih tinggi dari TATT. Meskipun AIR tidak memiliki kewajiban utang saat ini dan melaporkan likuiditas jangka pendek yang solid, beban leverage membatasi fleksibilitas keuangan selama masa resesi ekonomi. Hambatan rantai pasokan dan kekurangan tenaga kerja di industri dirgantara juga mengancam efisiensi operasional dan keberlanjutan margin.

Perkiraan Pertumbuhan dan Perbandingan Valuasi

Estimasi konsensus Zacks memproyeksikan penjualan TATT tahun 2025 tumbuh sebesar 17.3% sementara laba per saham bisa melonjak 45%. Metode proyeksi ini menunjukkan leverage operasional yang berarti saat perusahaan berkembang. Ekspektasi laba bersih telah direvisi naik dalam 60 hari terakhir, menandakan kepercayaan analis terhadap eksekusi.

Proyeksi tahun fiskal 2026 AIR lebih berhati-hati, dengan penjualan diperkirakan meningkat 5.1% dan laba per saham naik 15.1%. Meskipun pertumbuhan ini cukup baik, trajektori ini tertinggal dari profil momentum TATT.

Dari sudut pandang valuasi, AIR diperdagangkan dengan rasio harga terhadap buku sebesar 2.50X yang lebih menarik dibandingkan TATT sebesar 3.03X. Namun, rasio valuasi harus dipahami dalam konteks ekspektasi pertumbuhan dan profil leverage. Pertumbuhan yang lebih tinggi dan utang yang lebih rendah biasanya membenarkan valuasi premium.

Keputusan Kinerja

Dalam tiga bulan terakhir, TATT menguat 31% dibandingkan pengembalian AIR sebesar 25.5%. Dalam satu tahun, perbedaan ini semakin nyata: TATT naik 118.2% sementara AIR naik 32.1%. Kinerja yang berkelanjutan ini mencerminkan pengakuan investor terhadap eksekusi operasional dan posisi keuangan TATT.

Keputusan Investasi

Pasar layanan dirgantara menawarkan peluang menarik bagi kedua perusahaan, tetapi TATT menunjukkan profil risiko-imbalan yang lebih menarik untuk investor yang berorientasi pertumbuhan. Kombinasi fokus operasional, neraca yang kokoh, trajektori pertumbuhan superior, dan leverage keuangan yang lebih rendah menciptakan tesis investasi jangka panjang yang lebih dapat dipertahankan.

TAT Technologies saat ini memegang peringkat Zacks #1 (Strong Buy) designation, while AAR Corp. carries a #2 (Buy)—sebuah predikat yang sejalan dengan analisis fundamental di atas.

Bagi investor yang mencari eksposur terhadap ledakan layanan dirgantara, TATT menawarkan titik masuk optimal di tahun 2025.