Mengamati pasar perdagangan kripto akan menemukan fenomena menarik: setiap kali data CPI AS dirilis, tren harga mata uang kripto cenderung mengalami fluktuasi yang tajam. Minggu lalu, CPI tahunan meningkat 3,2%, melebihi perkiraan pasar sebesar 0,1 poin persentase, Bitcoin turun cepat sebanyak 3000 poin pada hari itu, kemudian rebound sebanyak 2000 poin. Banyak trader mengalami kerugian dalam operasi ini, akibat mengikuti kenaikan harga dan menjual saat harga turun, sehingga terjebak.

Lalu pertanyaannya: mengapa data inflasi begitu berpengaruh besar terhadap pasar kripto? Logika di baliknya sebenarnya tidak rumit. Data inflasi adalah indikator utama pasar keuangan tradisional, langsung mempengaruhi kebijakan Federal Reserve. Arah kebijakan moneter Fed menentukan kondisi pasar secara keseluruhan—semakin tinggi inflasi, semakin besar kecenderungan Fed untuk menaikkan suku bunga dan mengurangi likuiditas, sehingga aset risiko seperti Bitcoin dan saham akan tertekan dan turun; sebaliknya, jika data inflasi turun, Fed mungkin akan melonggarkan likuiditas, memberi peluang rebound bagi aset risiko. Ini adalah dasar logika penetapan harga aset makro.

Namun ada satu detail yang patut diperhatikan: sensitivitas pasar kripto terhadap data inflasi jauh lebih tinggi dibandingkan pasar tradisional. Berdasarkan data historis dari 2021 hingga 2024, ketika CPI melebihi perkiraan sebesar 0,2 poin persentase, rata-rata penurunan Bitcoin pada hari itu mencapai 4,1%, sementara penurunan rata-rata S&P 500 hanya 1,3%. Sebaliknya, jika CPI di bawah perkiraan 0,2 poin persentase, rata-rata kenaikan Bitcoin adalah 5,8%, dan S&P 500 sebesar 2,1%.

Mengapa terjadi perbedaan ini? Kuncinya terletak pada komposisi pasar. Partisipan pasar kripto didominasi oleh trader ritel dan lembaga kecil, yang cenderung lebih agresif dan bereaksi lebih cepat terhadap pergerakan pasar. Investor institusi mungkin melakukan lindung nilai dan manajemen risiko, tetapi trader ritel dan lembaga kecil biasanya mengikuti tren pasar secara langsung, yang menyebabkan fluktuasi harga menjadi lebih besar.

Bagi trader biasa, memahami hubungan ini dapat membantu kita menghindari risiko dengan lebih baik. Volatilitas sebelum rilis CPI sering mengandung peluang, tetapi juga perlu memiliki pemahaman yang jelas tentang kemampuan risiko diri sendiri.