Strategi Call Tertutup: Cara Berisiko Rendah untuk Meningkatkan Pengembalian Dividen Anda

Ketika sebuah saham mengalami kenaikan besar setelah tahun yang kuat, banyak investor menghadapi dilema yang sama: tahan untuk potensi kenaikan lebih lanjut, atau amankan keuntungan? Lonjakan luar biasa Apple sebesar 89% di tahun 2019 menghadirkan skenario ini. Tetapi ada jalur tengah yang sering diabaikan investor cerdas—yang memungkinkan Anda mempertahankan saham sambil meningkatkan pendapatan secara signifikan.

Mengapa Waktu Penting untuk Strategi Opsi Anda

Apple baru saja menyelesaikan perjalanan yang luar biasa. Analis meningkatkan target harga. Saham ini mendapat manfaat dari langkah harga iPhone 11 yang kuat di China, kinerja App Store yang mencatat rekor, dan antusiasme yang meningkat terhadap siklus 5G yang akan datang. Pada valuasi yang begitu tinggi (berdagang di atas 26x laba), mengambil keuntungan tampak logis. Namun menjual seluruhnya berarti kehilangan potensi kenaikan lebih lanjut.

Inilah saat premi opsi mencapai puncaknya. Setelah reli yang berkelanjutan, investor membayar lebih untuk opsi karena volatilitas telah meningkat. Bagi seseorang yang sudah memegang 100+ saham, ini menciptakan jendela yang ideal untuk menerapkan strategi opsi risiko rendah yang sebelumnya tidak memungkinkan.

Mekanisme: Bagaimana Penjualan Call Berfungsi

Covered call secara fundamental sederhana: Anda memiliki 100 saham sebuah saham, lalu menjual hak kepada orang lain untuk membeli saham tersebut dengan harga tertentu (strike) sebelum tanggal kedaluwarsa. Sebagai imbalannya, Anda langsung mendapatkan uang tunai—premi.

Dalam praktiknya, menjual opsi call dengan $400 strike dan kedaluwarsa Juni berarti menerima $1,63 per saham ($163 total). Itu uang tunai murni di kantong Anda saat ini. Jika Apple tetap di bawah $400, opsi berakhir tidak berharga dan Anda mempertahankan kedua saham dan premi tersebut. Jika Apple melambung melewati $400, Anda wajib menjual 100 saham Anda pada harga tersebut—mengunci keuntungan sekitar 30% dari harga jual.

Daya tariknya? Anda secara efektif menggandakan dividen Anda. Dividen reguler Apple membayar $1,54 selama enam bulan. Premi call menambahkan lagi $1,63, lebih dari cukup untuk menandingi pembayaran standar tersebut.

Apa yang Menentukan Harga Opsi

Memahami mengapa opsi memiliki biaya tertentu membantu Anda membuat keputusan penjualan yang lebih cerdas:

• Pergerakan harga saham: Fluktuasi besar pada saham dasar meningkatkan nilai opsi
• Decay waktu: Semakin dekat ke kedaluwarsa, semakin murah opsi (yang membantu penjual)
• Suku bunga dan dividen: Keduanya mempengaruhi harga teoretis
• Jarak strike: Opsi yang lebih jauh dari uang lebih murah
• Volatilitas historis: Saham yang lebih volatil memiliki opsi yang lebih mahal

Penjual opsi yang cerdas fokus terutama pada harga, sisa waktu, dan volatilitas saat memutuskan apakah premi cukup untuk memberi kompensasi yang memadai.

Mengapa Covered Call Termasuk Strategi Opsi Risiko Terendah

Tidak semua pendekatan opsi memiliki risiko yang sama. Membeli call membuat Anda berisiko kehilangan seluruh premi jika saham tidak naik. Menjual put memaksa Anda membeli saham jika harga jatuh—berpotensi di atas harga jatuhnya. Bahkan lebih buruk, short selling tanpa lindung nilai membuka risiko kerugian yang secara teori tak terbatas.

Covered call, sebaliknya, membatasi kerugian Anda pada kehilangan potensi kenaikan di atas strike. Anda tidak bisa kehilangan lebih dari selisih antara harga jual dan harga yang lebih tinggi yang mungkin terjadi—dan kerugian itu terbatas. Saham Anda tetap membayar dividen saat Anda memegangnya. Jika dipanggil, Anda mendapatkan keuntungan yang layak.

Ini membuat strategi opsi risiko rendah seperti covered call sangat cocok untuk investor jangka panjang yang memiliki saham dividen dan menginginkan peningkatan pendapatan yang modest tanpa mengubah portofolio secara drastis.

Membangun Portofolio Pendapatan dengan Covered Call

Strategi ini sangat skalabel. Jika Anda memiliki 100+ saham dari lima saham dividen berbeda, Anda dapat menjual call terhadap setiap posisi secara kuartalan atau bulanan. Portofolio Anda menghasilkan pendapatan tambahan yang konsisten sambil mempertahankan kepemilikan jangka panjang inti.

Pendekatan ini terutama efektif di akun yang mendapatkan perlakuan pajak menguntungkan seperti IRA, karena penjualan paksa tidak memicu pajak capital gain. Anda cukup mengganti saham yang dipanggil dengan saham dividen berkualitas lainnya tanpa hambatan pajak.

Kesimpulan tentang Penggunaan Opsi yang Disiplin

Menjual covered call terhadap posisi yang mengapresiasi mengubah pilihan biner—tahan atau jual—menjadi strategi yang bernuansa. Anda menangkap sebagian keuntungan melalui premi, mempertahankan potensi kenaikan jika saham tetap turun, dan menghasilkan pendapatan yang berarti.

Namun eksekusi sangat penting. Waktu terbaik untuk menjual adalah setelah reli yang berkelanjutan ketika premi sedang menggiurkan. Harga strike harus mencerminkan di mana Anda benar-benar akan merasa nyaman menjual—jangan pernah mencoba memeras satu dolar ekstra dengan mengorbankan keyakinan sejati.

Untuk investor muda dengan horizon waktu panjang dan kepemilikan ekuitas yang besar, pendekatan covered call cocok untuk menumbuhkan kekayaan sambil memanen pendapatan saat ini. Pastikan strategi opsi apa pun sesuai dengan toleransi risiko dan tujuan keuangan Anda.