Dua Pemain Baru yang Sedang Berkembang Mengubah Pasar: Apa yang Perlu Diketahui Investor tentang Perusahaan Baru Terpanas Kuartal 3 di Pasar Saham

Musim panas 2025 menandai titik balik dramatis bagi pasar modal, saat perusahaan baru di pasar saham mulai menarik antusiasme investor setelah berbulan-bulan dalam keadaan relatif hibernasi. Dengan hanya 84 IPO yang diluncurkan selama paruh pertama tahun—penurunan tajam dari lebih dari 100 pada periode yang sama tahun 2024—momentum berubah secara drastis saat bulan Juni tiba. Sembilan dari 16 IPO yang mengumpulkan lebih dari $50 juta tahun ini terjadi pada bulan tersebut, menandai perubahan mendasar dalam sentimen pasar.

Apa yang mendorong kebangkitan ini? Jawabannya terletak pada konvergensi faktor-faktor yang akhirnya menyelaraskan untuk membuka kunci modal investor.

Mengapa Pasar Modal Tiba-tiba Membuka Pintu Mereka

Selama bertahun-tahun, pasar IPO berada dalam pembekuan yang dalam. Perusahaan merasa cukup dengan tetap menjadi swasta, dengan rata-rata waktu menuju pasar publik yang mencapai hampir 11 tahun menurut riset Morgan Stanley—hampir dua kali lipat dari norma tujuh tahun dari 2014. Penyebabnya sudah dikenal: lingkungan makroekonomi yang tidak bersahabat, kebijakan perdagangan yang restriktif, dan tingkat suku bunga yang membuat modal publik menjadi sangat mahal. Pasar swasta berkembang pesat, tidak memberi alasan bagi pendiri untuk tunduk pada pengawasan kuartalan dan regulasi SEC.

Namun tiga perubahan penting mengubah persamaan menuju Q3:

Pertama, selera investor terhadap penerbitan baru kembali dengan semangat yang tulus. Gelombang ini bukanlah kebetulan—terkonsentrasi di sektor yang sudah menarik perhatian pasar: kecerdasan buatan dan bisnis yang berdekatan dengan cryptocurrency. CoreWeave dan Circle, keduanya perusahaan yang terkait dengan ekosistem yang sedang berkembang pesat ini, mengalami perdagangan minggu pertama yang eksplosif yang mengindikasikan keputusasaan investor untuk mendapatkan paparan terhadap inovasi.

Kedua, pivot Federal Reserve yang tampaknya menuju pemotongan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang menciptakan harapan akan modal yang lebih murah. Biaya pinjaman yang lebih rendah akan secara dramatis meningkatkan ekonomi IPO baik bagi perusahaan maupun penjamin emisi, membuat debut publik menjadi secara finansial masuk akal kembali.

Ketiga, permintaan yang tertahan untuk cerita pertumbuhan—terutama dalam AI dan teknologi baru—berarti bahwa perusahaan baru di pasar saham menghadapi minat pembeli yang belum pernah terjadi sebelumnya. Setelah bertahun-tahun menahan diri, investor institusional dan ritel sama-sama lapar akan kendaraan investasi yang segar.

Ketika Kolaborasi Menjadi Mata Uang: Debut Eksplosif Figma

Figma Inc. (NYSE: FIG) mewakili pengumuman IPO terbesar sejak CoreWeave, namun kinerja sahamnya melampaui antusiasme hari pertama yang biasa. Perusahaan awalnya menetapkan harga penawaran antara $25 dan $28, tetapi dibuka pada $33, lalu melonjak menuju $100 dalam beberapa menit. Pada penutupan perdagangan, saham telah stabil di $115—keuntungan lebih dari 200% dari saat pembukaan.

Ini bukan sekadar spekulasi. Bisnis dasar Figma membenarkan kegembiraan tersebut. Platform kolaborasi desain ini memiliki lebih dari 13 juta pengguna aktif dan menghasilkan $228 juta dalam pendapatan selama Q1 2025, mewakili pertumbuhan 46% dari tahun ke tahun. Pendapatan bersih mencapai $44,9 juta, memberikan profitabilitas nyata di samping metrik pertumbuhan.

Jejak global perusahaan—dengan 85% pelanggan di luar Amerika Serikat—menawarkan narasi ekspansi yang menarik. Klien perusahaan utama termasuk Stripe, Duolingo, dan Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX) menegaskan posisi platform yang sangat penting dalam alur kerja perusahaan. Meski pengamat pasar mencatat valuasi melebihi 40x penjualan setelah lonjakan awal ke kapitalisasi pasar $67 miliar, penarikan kembali sebesar 35% selama lima sesi perdagangan menunjukkan bahwa bahkan investor yang optimis membutuhkan ruang bernapas.

TV Kinerja dan Revolusi Layar Terhubung: Peluang Pasar MNTN

MNTN Inc. (NYSE: MNTN)—yang diucapkan “Mountain”—memulai bab berbeda dalam narasi perusahaan baru di pasar saham. Perusahaan ini mengoperasikan platform bernama Performance TV, yang menargetkan penonton di perangkat terhubung (smart television dari produsen seperti Roku dan Amazon) dengan iklan yang dipersonalisasi berdasarkan data demografis dan pola tontonan.

Meski laporan laba rugi pertama MNTN sebagai perusahaan publik (dirilis 5 Agustus) mengecewakan dari segi laba per saham, pendapatan sebesar $68,46 juta melampaui perkiraan sebesar 6%, mencerminkan kenaikan yang kuat sebesar 25% dari tahun ke tahun. Kemitraan perusahaan dengan Peacock, ESPN, CBS, dan Fox membangun keunggulan first-mover yang nyata dalam kategori iklan yang sedang berkembang dengan kompetisi terbatas.

Respons Wall Street terbukti konstruktif: sepuluh analis memulai liputan, dengan delapan rekomendasi Beli dan dua Tahan. Target harga konsensus sebesar $29,90 mengindikasikan potensi kenaikan sekitar 20% dari harga perdagangan saat analisis dilakukan, memberikan proposisi risiko-imbalan yang terukur untuk portofolio yang berorientasi pertumbuhan.

Reshaping Pasar Publik Secara Lebih Luas

Kontras yang tajam antara kekeringan IPO awal 2025 dan kebangkitan Q3 mencerminkan perubahan mendasar dalam cara siklus alokasi modal beroperasi. Saat perusahaan tetap swasta lebih lama dari preseden sejarah, backlog penawaran umum yang potensial menumpuk tekanan. Setelah kondisi menyelaraskan—harapan regulasi yang menurun, narasi pertumbuhan yang kembali mendapatkan kredibilitas, dan kebijakan moneter yang berbelok ke arah akomodasi—bendungan itu pecah.

Perusahaan baru di pasar saham kini muncul dengan kecepatan yang menunjukkan bahwa masa kering benar-benar telah berakhir. Apakah momentum ini akan bertahan tergantung pada apakah pemotongan suku bunga yang diharapkan oleh Federal Reserve benar-benar terwujud dan apakah antusiasme terhadap inovasi AI dan crypto-adjacent akan bertahan melampaui pola perdagangan musiman. Bagi investor, lingkungan saat ini menawarkan peluang nyata sekaligus risiko khas dari spekulasi berlebihan selama reli yang didorong momentum.