Apa yang Mendorong Perak ke Puncak Sejarah? Gambaran Pasar 2026 Terungkap

Logam putih telah menunjukkan pemulihan yang luar biasa, dengan harga perak menembus rekor pada akhir 2025 setelah naik dari di bawah US$30 di awal tahun menjadi lebih dari US$60 pada bulan Desember. Percepatan ini mencerminkan tiga kekuatan pasar yang saling terkait: kekurangan pasokan kronis, adopsi industri yang meningkat pesat, dan investor yang mengalirkan uang ke logam mulia sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian ekonomi.

Fisika Kelangkaan: Mengapa Produksi Perak Tidak Bisa Mengimbangi

Inilah kenyataan tidak nyaman bagi penambang perak: bahkan dengan harga rekor, produksi tidak akan melonjak. Sekitar 75% dari produksi perak muncul sebagai produk sampingan saat menambang tembaga, emas, timbal, dan seng. Itu berarti penambang tidak bisa sekadar mengubah saklar untuk memproduksi lebih banyak perak hanya karena harga melonjak.

Metal Focus memproyeksikan tahun lain defisit pasokan di 2026—meskipun akan mengencang menjadi 30,5 juta ons dibandingkan 63,4 juta ons di 2025. Di balik kekurangan ini terdapat kenyataan brutal: produksi tambang perak telah menyusut selama dekade terakhir, terutama di Amerika Tengah dan Selatan. Bahkan jika deposit baru ditemukan hari ini, mereka tidak akan mencapai produksi selama 10-15 tahun.

Matematikanya sangat jelas. Stok di atas tanah menguap. Sementara harga perak per kg naik lebih tinggi, penambang yang memproses bijih berkualitas lebih rendah mungkin malah menarik lebih sedikit perak dari tanah. Mekanisme respons terhadap sinyal harga sangat lambat dalam dunia logam.

Cleantech dan AI: Super siklus Permintaan Industri

Pemerintah AS secara resmi mengakui pentingnya perak pada 2025, menambahkannya ke daftar mineral kritis. Itu karena panel surya, kendaraan listrik, dan pusat data AI semuanya bergantung pada logam ini dalam skala yang sebagian besar investor meremehkan.

Panel surya saja mewakili transformasi besar. Dengan adopsi energi terbarukan yang semakin cepat secara global dan proliferasi EV, sektor cleantech akan mengkonsumsi lebih banyak perak dari sebelumnya. Tapi inilah yang jarang dibahas: pusat data AS, yang menampung sekitar 80% kapasitas global, mengkonsumsi listrik dengan tingkat yang melonjak. Beban kerja AI akan mendorong permintaan listrik pusat data naik 31% selama dekade berikutnya, sementara fasilitas itu sendiri memperkirakan pertumbuhan sebesar 22%. Yang penting, pusat data telah memilih tenaga surya lima kali lebih sering daripada tenaga nuklir selama setahun terakhir.

Silver Institute memperingatkan bahwa permintaan hingga 2030 akan tetap tinggi di industri-industri ini, menunjukkan bahwa ketatnya pasokan akan bertahan hingga 2026 dan seterusnya. Investor ritel yang mengikuti fundamental menyadari ini: ini bukan hanya cerita harga, tetapi juga cerita ketersediaan.

Aliran Safe-Haven Bertemu Kelangkaan Fisik

Seiring meningkatnya risiko geopolitik dan ketergantungan Federal Reserve terhadap tekanan politik, lindung nilai portofolio semakin cepat. Investor yang mengalir ke ETF berbasis perak telah meningkatkan kepemilikan menjadi sekitar 844 juta ons—peningkatan 18%—karena kendaraan ini menyerap 130 juta ons aliran masuk baru sepanjang 2025.

Konsekuensinya nyata. Kekurangan batangan dan koin perak telah muncul di pabrik-pabrik utama. Bursa logam London melaporkan stres inventaris. Stok perak di Shanghai Futures Exchange mencapai level terendah sejak 2015. Tarif sewa dan biaya pinjaman meningkat—sebuah sinyal masalah pengiriman yang nyata, bukan sekadar posisi keuangan.

India, yang sudah menjadi konsumen perak terbesar di dunia, memperkuat impor karena pembeli mencari alternatif terjangkau untuk perhiasan emas (yang sekarang dihargai di atas US$4.300 per ons). Negara ini mengimpor 80% dari pasokan peraknya, dan pembelian saat ini telah menguras buffer inventaris London.

Trajektori Harga 2026: Konservatif vs. Optimis

Perkiraan berbeda berdasarkan apa yang diyakini investor akan mendominasi: fundamental industri atau psikologi investasi ritel.

Pandangan hati-hati melihat perak berkisar di sekitar US$70 pada 2026, dengan US$50 berfungsi sebagai lantai baru. Ini mengasumsikan permintaan industri tetap utuh dan kebijakan Fed tidak memicu volatilitas besar.

Kelompok optimis memproyeksikan perak mencapai US$100. Teori mereka menekankan bahwa permintaan investasi ritel—bukan hanya penggunaan industri—telah menjadi “juggernaut” yang menggerakkan harga. Mereka menunjuk pada narasi energi surya dan kebutuhan komputasi AI sebagai faktor pendorong berkepanjangan selama beberapa tahun.

Apa yang bisa menggagalkan rally ini? Perlambatan global yang sinkron akan menekan permintaan industri. Koreksi likuiditas yang cepat bisa memicu penurunan tajam. Perubahan struktural dalam cara trader memandang kontrak kertas versus logam fisik bisa berdampak pada penetapan harga di seluruh pusat perdagangan.

Intinya: perak telah beralih dari input industri yang tidak dikenal menjadi bagian penting portofolio. Apakah akan mencapai US$70 atau US$100 tergantung sebagian pada kondisi makro, tetapi cerita kelangkaan yang mendasari—didukung oleh kendala pasokan nyata, peningkatan aplikasi industri, dan peningkatan aliran safe-haven—terlihat tahan lama untuk 2026 dan seterusnya.