Sesi penyerahan opsi BTC pukul 4 sore langsung memecahkan rekor—skala 23,7 miliar dolar AS dalam opsi yang jatuh tempo, ditambah 4,8 miliar ETH, totalnya mencapai 28,5 miliar dolar AS, dua kali lipat dari periode yang sama tahun lalu! 300.000 kontrak opsi BTC dalam gelombang ini, suasana para penjudi pasar menjadi sangat jelas.

Data yang muncul sangat mencolok. Rasio antara put dan call hanya 0,38, artinya hampir 80% orang sedang bertaruh naik. Ironisnya, tekanan untuk call ini terkonsentrasi di kisaran harga 100.000 hingga 120.000—sekarang BTC belum menyentuh 100.000, jadi apa sebenarnya opsi-opsi tinggi ini? Hanya bom waktu.

Jika sebelum penyerahan harga tidak naik ke 100.000, opsi call ini akan langsung menjadi kertas kosong, dan harapan bahwa opsi ini akan menjadi penyangga akan hilang begitu saja. Lebih parah lagi, posisi hedge dari institusi akan terkonsentrasi untuk menutup posisi, likuiditas yang sudah tipis tidak akan mampu menahan.

Libur Natal saat ini tepat berada di saat likuiditas pasar paling tipis, setidaknya 50% lebih kecil dari biasanya. Satu transaksi besar bisa langsung menyebabkan flash crash atau flash rally, dan orang yang menggunakan leverage tinggi mungkin sudah mengalami margin call sebelum sempat bereaksi. Dalam kondisi pasar seperti ini, taruhan arah hampir pasti akan berakhir dengan kerugian besar.