#代币化趋势 melihat tindakan SEC dalam rangkaian ini, saya tiba-tiba teringat gelombang ICO tahun 2017. Saat itu kami juga sedang membahas "mengguncang", dan hasilnya sebagian besar proyek menghilang begitu saja. Jika dilihat kembali sekarang, perbedaan utama adalah: dulu adalah teknologi mencari aplikasi, tahun ini aplikasi justru mencari teknologi.

DTCC disetujui untuk tokenisasi aset yang disimpan secara on-chain, ini bukan hanya sinyal pelonggaran regulasi—ini adalah sinyal bahwa sistem keuangan tradisional secara aktif merangkul blockchain. Pada tahun 2013 saya pernah melihat Bitcoin diejek, pada 2017 saya melihat Ethereum dimitoskan, kali ini berbeda karena langkah ini didorong oleh Wall Street.

Tom Lee mengatakan sesuatu yang masuk akal, tokenisasi sebagai narasi super mungkin benar-benar permainan jangka panjang selama 5-10 tahun. Tapi saya ingin menambahkan bahwa bagian paling berbahaya dari siklus ini justru terletak pada prediktabilitasnya. Ketika semua orang sudah melihat ke arah yang sama, justru mudah terjebak dalam "perangkap kepastian"—melebih-lebihkan keuntungan jangka pendek dan mengabaikan risiko struktural. Saya telah melihat terlalu banyak kasus seperti ini selama gelembung DeFi tahun 2021.

Pelajaran sejati adalah: memahami tren besar dan mengikuti irama adalah dua hal yang berbeda. Tokenisasi memang arah yang benar, tetapi setiap penyesuaian siklus di jalan, setiap pengulangan regulasi, setiap kekeringan likuiditas akan menghapus sejumlah "penganut yakin". Sejarah tidak pernah naik secara linier, hanya mereka yang mampu melihat jauh dan bertahan lama yang bisa sampai ke garis finish.