Apakah Harga Saham Amazon Akan Melanjutkan Tren Kemenangan 2024 ke 2025?

Performa luar biasa Amazon di tahun 2024—keuntungan sebesar 44% dibandingkan dengan kenaikan 23% dari S&P 500—bukan sekadar keberuntungan. Bagi investor yang bersedia menggali lebih dalam angka-angka, trajektori tersebut dapat diprediksi. Meskipun saham Amazon telah mengalami banyak penurunan lebih dari 25% selama dua dekade, perusahaan belum pernah mencatat penurunan pendapatan dari tahun ke tahun. Ketidaksesuaian antara pertumbuhan penjualan yang konsisten dan harga saham yang volatil mengungkapkan sesuatu yang penting: laba operasional, bukan pendapatan utama, yang menentukan valuasi Amazon.

Kisah Laba Operasional di Balik Lonjakan Harga Saham Amazon

Hubungan antara laba operasional dan harga saham Amazon menunjukkan pola arah yang jelas. Ketika profitabilitas meningkat, saham mengikuti. Tahun ini membuktikan tesis tersebut secara spektakuler. Melalui tiga kuartal 2024, Amazon menghasilkan $47 miliar dalam laba operasional, dengan proyeksi mencapai sekitar $63 miliar untuk seluruh tahun—rekor tertinggi sepanjang masa. Ini dibandingkan dengan $37 miliar di tahun 2023, yang mewakili peningkatan 70%.

Ledakan keuntungan ini berasal dari bisnis Amazon dengan margin tertinggi yang beroperasi dengan sangat baik. AWS mencapai pertumbuhan pendapatan 19%, layanan berlangganan berkembang 11%, dan iklan digital melonjak 19%. Masing-masing menunjukkan ekspansi dua digit dalam segmen yang menghasilkan kas. Divisi internasional saja berbalik dari kerugian $10 miliar di tahun 2022-2023 menjadi ( miliar dalam laba operasional selama sembilan bulan pertama 2024—sebuah pembalikan yang luar biasa didorong oleh momentum iklan.

Apa yang Mendorong Pertumbuhan Lebih Lanjut di 2025

Kendala-kendala tampaknya jauh dari habis. Adopsi kecerdasan buatan oleh perusahaan terus mempercepat permintaan komputasi awan. Perusahaan berlomba-lomba ke AWS untuk menerapkan infrastruktur AI, sebuah tren yang kecil kemungkinannya akan melambat. Sementara itu, bisnis iklan Amazon mendapatkan manfaat dari daya tarik belanja langsung di platform, mengurangi ketergantungan pada pasar pihak ketiga.

Perluasan pelanggan juga menunjukkan tanda-tanda momentum. Tekanan ekonomi mendorong konsumen menuju proposisi nilai keanggotaan Prime, menciptakan parit retensi. Ketiga pilar ini—infrastruktur awan, iklan digital, dan keanggotaan—tidak mengalami lonjakan sementara. Mereka mewakili pergeseran struktural dalam cara bisnis beroperasi dan konsumen berbelanja.

Faktor Risiko yang Tidak Dibahas Orang

Namun, prediksi harga saham Amazon disertai dengan catatan. Pertama, ketidakstabilan ekonomi bisa mendorong pelanggan perusahaan untuk sementara mengurangi pengeluaran AWS atau pengiklan untuk memangkas anggaran. Meskipun kecil kemungkinannya, ini merupakan ancaman nyata terhadap trajektori laba operasional.

Kedua, manajemen Amazon memprioritaskan posisi jangka panjang daripada laba kuartalan. Perusahaan mungkin mempercepat investasi dalam infrastruktur, R&D, atau inisiatif baru di 2025, secara sengaja menekan margin meskipun pendapatan kuat. Pilihan strategis ini bisa mengecewakan investor yang fokus pada pertumbuhan dan mengharapkan tahun yang luar biasa lagi.

Ketiga, kerangka waktu sangat penting. Satu tahun kalender tidak cukup data untuk menilai potensi saham apa pun. Sentimen pasar mempengaruhi harga dalam interval pendek, menciptakan kebisingan dan kesalahan arah. Investor harus mempertimbangkan prospek lima tahun Amazon, bukan hanya kinerja 2025. Saham mungkin akan mengkonsolidasi sebelum naik lebih jauh, dan itu normal.

Kesimpulan

Mengingat proyeksi rekor laba operasional Amazon dan ketahanan pendorong pertumbuhannya, kemungkinan mencapai rekor tertinggi baru di 2025 tampak cukup besar. Namun, probabilitas bukanlah kepastian. Hambatan makroekonomi, keputusan pengeluaran manajemen, atau pergeseran sentimen investor bisa mengganggu reli tersebut. Pendekatan paling bijaksana: fokus pada potensi jangka panjang perusahaan dalam menghasilkan kas daripada pergerakan harga saham bulanan. Untuk modal yang sabar, Amazon tetap berada dalam posisi untuk memberikan imbal hasil besar selama lima tahun ke depan, bahkan jika 2025 hanya memberikan kenaikan yang lebih modest dibandingkan apresiasi 44% di 2024.