#比特币与黄金战争 CoinGlass data menunjukkan bahwa jumlah likuidasi wajib di pasar derivatif cryptocurrency mencapai 150 miliar dolar AS pada tahun 2025, tampaknya merupakan krisis tahunan di permukaan, tetapi sebenarnya adalah norma struktural di pasar harga marginal yang didominasi oleh derivatif.

Likuidasi paksa saat margin tidak cukup lebih mirip biaya siklus yang dikenakan pada leverage.

Dengan total volume perdagangan derivatif sebesar 85,7 triliun dolar AS sepanjang tahun (rata-rata harian 264,5 miliar dolar AS), likuidasi hanyalah produk sampingan pasar yang berasal dari mekanisme penemuan harga yang didominasi oleh swap perpetual dan perdagangan basis.

Seiring volume perdagangan derivatif meningkat, jumlah kontrak terbuka kembali dari titik terendah leverage rendah 2022-2023, pada 7 Oktober, kontrak terbuka nominal Bitcoin mencapai 235,9 miliar dolar AS (pada saat yang sama, harga Bitcoin pernah menyentuh 126.000 dolar AS).

Namun, rekor jumlah kontrak terbuka, posisi panjang yang padat, dan leverage tinggi pada altcoin kecil dan menengah, ditambah dengan sentimen safe haven global yang dipicu oleh kebijakan tarif Trump hari itu, memicu perubahan pasar.