Pengamatan tren BTC: Tingkat biaya dana terus meningkat menjelang akhir tahun, tampaknya memang tidak terlalu ramah. Tapi alasan mendalamnya mungkin tidak begitu pesimis—pendapat saya adalah bahwa gelombang ini terutama disebabkan oleh tekanan jual berat dari pasar spot yang mengimbangi masuknya panjang perpetual. Dengan kata lain, para bullish menambah posisi, tetapi investor spot mengurangi posisi. Yang penting adalah apa yang akan terjadi selanjutnya. Jika memang tekanan jual dari pasar spot yang mendominasi tren ini, setelah gelombang penjualan kerugian pajak akhir tahun (year-end tax loss harvesting) berlalu, tingkat biaya dana mungkin akan secara alami menurun. Dalam kondisi ini, ruang rebound akan cukup signifikan. Tapi jika posisi bullish terlalu menumpuk, risikonya juga tidak kecil. Struktur pasar sangat halus.