Pergerakan Naik Turun Bitcoin, Pelakunya Pajak?…"Perdagangan Penghematan Pajak ETF Mirip"

Sumber: BlockMedia Judul Asli: 비트코인 ‘널뛰기’, 범인은 세금?…”ETF 절세 거래와 흡사” Tautan Asli: Belakangan ini, fenomena lonjakan dan penurunan harga yang sulit dipahami pada grafik Bitcoin(BTC) tidak hanya disebabkan oleh perubahan psikologi pasar semata, melainkan juga bisa jadi merupakan ‘perdagangan teknis’ yang dilakukan oleh investor institusi untuk mengelola pajak mereka, seperti analisis yang diusulkan.

Perubahan ‘V’ yang berturut-turut… Pasar Bingung

Analis cryptocurrency Vivek Sen(Vivek Sen) membagikan grafik candlestick Bitcoin 1 jam terakhir dan menyatakan, “Apa yang sebenarnya sedang terjadi pada Bitcoin?” dengan menunjukkan rasa kebingungan.

Pada grafik yang dia bagikan, harga Bitcoin menunjukkan pola di mana, dalam waktu singkat, harga melonjak secara vertikal di satu bagian tertentu, lalu segera jatuh kembali ke level sebelumnya. Pergerakan ini terlalu tajam untuk sekadar dipicu oleh berita baik atau buruk, dan kecepatan pemulihannya pun sangat cepat, sehingga menimbulkan keraguan di kalangan trader.

Kemungkinan perdagangan ‘Heartbeat’ ETF

Analis ETF senior Bloomberg, Eric Balchunas(Eric Balchunas), menilai, “Grafik harga Bitcoin tampaknya sangat mirip dengan perdagangan ‘Heartbeat(Heartbeat)’ dari ETF.”

Perdagangan ‘Heartbeat’ yang disebutkan oleh Balchunas adalah strategi yang biasanya digunakan oleh penerbit ETF untuk menghemat pajak. Ini terjadi saat institusi(market maker)yang memegang dana besar secara temporer menyediakan likuiditas ETF lalu segera menariknya kembali.

Dalam proses ini, keuntungan modal(Capital Gains) di dalam ETF diproses melalui ‘penebusan in-kind(In-kind redemption)’, sehingga secara legal dapat menghindari atau meminimalkan beban pajak.

Balchunas menjelaskan bahwa alur ini adalah “perdagangan jangka pendek yang didasarkan pada motivasi pajak, yang sama sekali tidak berkaitan dengan psikologi pasar nyata.”

Gambaran pasar Bitcoin yang terinstitusionalisasi

Para ahli berpendapat bahwa setelah disetujuinya ETF Bitcoin fisik, struktur pasar secara cepat menjadi ‘institusional’, dan strategi pajak yang kompleks yang sebelumnya hanya terlihat di pasar saham mulai tercermin di grafik Bitcoin.

Terutama menjelang akhir tahun, ketika institusi melakukan penyesuaian portofolio dan optimalisasi pajak, harga Bitcoin bisa berfluktuasi bukan karena pembelian dan penjualan organik, melainkan karena ‘tujuan akuntansi’.

Perhatian bagi investor… “Jangan tertipu oleh noise”

Pendapat umum dari para ahli adalah bahwa volatilitas ini bukan indikator arah pasar. Penting untuk menyaring noise teknis dan fokus pada tren jangka panjang.