Pump.fun, $600 juta dicairkan… Kontroversi moral dalam struktur keuntungan meme coin

Sumber: TokenPost Judul Asli: Pump.fun, 6 miliar dolar dicairkan… Kontroversi moral tentang struktur keuntungan meme coin Tautan Asli:

Pump.fun, 6 miliar dolar dicairkan… Kontroversi moral tentang struktur keuntungan meme coin

Platform berbasis Solana Pump.fun baru-baru ini mencairkan sekitar 6 miliar dolar, menimbulkan kritik terkait ketidakseimbangan antara penciptaan keuntungan dan kerugian pengguna. Industri sedang memperluas diskusi tentang etika dan tanggung jawab model pendapatan Web3.

Diketahui bahwa Pump.fun baru-baru ini mencairkan sekitar 6 miliar 1.515 juta dolar(sekitar 8.817 miliar won) dalam beberapa kuartal terakhir, memicu kembali perdebatan di industri cryptocurrency tentang batas antara ‘penciptaan keuntungan’ dan ‘pengambilan keuntungan’.

“6 miliar dolar dicairkan”… Sorotan tertuju pada realisasi keuntungan besar

Pump.fun(Pump.fun) adalah launchpad meme coin berbasis Solana(SOL), yang diperkirakan meraih sekitar 74,1 juta dolar(sekitar 1.062 miliar won) dalam kuartal keempat tahun 2025. Sejak peluncuran layanan, akumulasi keuntungan mencapai 935,6 juta dolar(sekitar 1,34 triliun won). Khususnya, menurut perusahaan analisis data on-chain Arkham(Arkham), selama periode ini platform mentransfer total 615 juta dolar(sekitar 8.817 miliar won) ke bursa terpusat. Ini bukan sekadar realisasi keuntungan, tetapi juga kritik terhadap ‘pengambilan dana luar biasa’ yang dilakukan.

Pump.fun juga terdeteksi telah mentransfer 50.000 dolar(sekitar 717 juta won) ke bursa Kraken dalam 24 jam terakhir. Pergerakan dana besar ini menimbulkan penilaian bahwa kuartal ini adalah contoh pencairan keuntungan terbesar dalam siklus kripto saat ini.

“Penggunaan sukarela” vs “Keluar dari pasar”… Pandangan yang bertentangan

Inti kontroversi terletak pada cara dan jumlah keuntungan, bukan pada besarnya keuntungan itu sendiri. Seorang pengguna bernama Loshmi(Loshmi) mengatakan, “Akumulasi keuntungan Pump.fun mendekati 10 miliar dolar, dan tidak aneh jika mereka langsung mengambil lebih dari 5 miliar dolar dan meninggalkan pasar.” Ia membandingkan Pump.fun dengan pengusaha sekop di era tambang emas dan menyatakan, “Pemenang sejati di pasar ini adalah platform yang mengambil biaya.”

Analis bernama Ted Pillow(Ted Pillow) mengkritik fenomena ini sebagai “pengambilan keuntungan terbesar dalam siklus ini,” dan di antara investor, ada persepsi bahwa Pump.fun jauh lebih menguntungkan dari pengguna meme coin sebenarnya dari segi struktur keuntungan.

Sebaliknya, YouTuber Crypto Gorilla(Crypto Gorilla) berpendapat, “Mengapa hanya proyek Web3 yang mendapatkan keuntungan selalu disebut ‘ekstraksi(extraction)’?” dan menambahkan, “Tidak ada yang memaksa orang menggunakan Pump.fun, dan kerugian individu bukan tanggung jawab platform.”

Pertumbuhan pesat vs Tingkat kegagalan token

Keuntungan luar biasa Pump.fun berkat minimnya biaya operasional. Pada kuartal pertama 2024, keuntungan mencapai 2,45 juta dolar(sekitar 35 miliar won), dan pada akhir tahun melonjak menjadi 273 juta dolar(sekitar 2.972 miliar won), serta mencapai puncaknya di kuartal pertama 2025 dengan 256,2 juta dolar(sekitar 3.675 miliar won). Setelah itu, sedikit melambat, tetapi tetap di atas 70 juta dolar###lebih dari 1 triliun won( pada kuartal keempat 2025. Karena biaya hampir tidak ada, sebagian besar keuntungan ini langsung menjadi laba bersih.

Namun, tingkat keberhasilan berbeda. Sampai saat ini, lebih dari 14,82 juta token telah diterbitkan di Pump.fun, tetapi persentase token yang ‘lulus’—yaitu yang terdaftar di bursa atau terus diperdagangkan dan memenuhi kriteria keberlangsungan—tidak mencapai 1%. Pada November 2025 saja, 514.000 token dibuat, tetapi hanya 3.220 yang ‘lulus’. Ini menunjukkan indikator keberhasilan sekaligus potensi spekulasi pengguna dan profitabilitas platform.

) Pertanyaan tentang keberlanjutan dan tanggung jawab pasar

Akhirnya, masalahnya bukan berapa banyak yang diperoleh, tetapi bagaimana cara memperolehnya. Pump.fun membuktikan profitabilitas melalui model bisnis berbasis biaya, tetapi tidak bertanggung jawab atas kerugian yang ditanggung investor atau pengguna. Keberhasilan platform berarti kegagalan sebagian besar pengguna, sehingga pencapaian keuntungan menjadi kontroversial secara moral.

Industri akan terus membahas standar etika baru untuk proyek Web3 dan struktur tanggung jawab antara platform dan pengguna sebagai dampak dari perdebatan ini.

Interpretasi pasar

Pump.fun yang berkembang pesat berkat tren meme coin kini kembali menjadi sorotan karena pencapaian keuntungan besar, menyoroti masalah keseimbangan antara penciptaan keuntungan dan perlindungan pengguna dalam ekosistem Web3.

Poin strategi

‘Struktur biaya mendekati nol’ dan ‘tingkat keuntungan tinggi’ menunjukkan potensi bisnis platform. Namun, tingkat keberhasilan token yang rendah dan tingkat pengembalian yang tinggi dapat mengancam keberlangsungan jangka panjang, sehingga perlu perhatian.

Istilah-istilah

• Pengambilan keuntunganExtraction: Kritik terhadap tindakan mengambil keuntungan melalui biaya pasar, penjualan token, dan lain-lain, yang lebih berorientasi pada keluar cepat daripada memberikan nilai.
• Token lulus: Tahap di mana token yang dibuat memiliki likuiditas atau dukungan komunitas yang cukup untuk terus beroperasi.
• Meme coin: Token yang terinspirasi dari tren sosial atau meme internet, biasanya lebih bersifat hiburan atau spekulatif daripada praktis.