**Perbaikan ≠ Pembalikan, Kebenaran dari Tren Saat Ini**

Status Bitcoin saat ini sebenarnya cukup menarik—bukan "akan naik pesat", melainkan lebih seperti "baru saja jatuh, duduk di tanah sambil bernafas". Gelombang penurunan sebelumnya belum sepenuhnya selesai dilepaskan, pasar sedang melakukan pencernaan bukan dorongan.

Melihat data on-chain saja sudah bisa merasakan kekuatan ini. Dana jangka pendek yang menghadapi volatilitas langsung mulai keluar, sebaliknya para pemegang jangka panjang yang hampir tidak bergerak diam-diam menambah posisi—garis rata-rata 30 hari terus naik, posisi sedang berpindah tangan secara diam-diam. Tekanan jual sedang diproses, namun mental tetap berhati-hati, tidak ada yang berani membuka suara untuk dorongan.

**Likuiditas Menurun, Tapi Tidak Kehilangan Kendali**

Dari sudut pandang biaya dana, situasinya menjadi lebih jelas. Sekarang berkisar antara +0.003% hingga +0.008%, para bullish masih duduk di sana, tetapi tidak lagi seperti sebelumnya yang berteriak-teriak menambah posisi. Dibandingkan dengan periode sebelumnya yang bisa mencapai 0.10%–0.17%, sekarang seperti air hangat—tidak panas, tidak dingin.

Dengan kata lain, saat ini adalah tahap "penghentian perdarahan yang berhasil tetapi belum pulih sepenuhnya". Jika tidak terlihat aliran dana ETF yang kembali secara signifikan, dan trader jangka pendek tidak aktif kembali, besar kemungkinan tren akan tetap berombak dan menyiksa. Ini bukan sinyal pembalikan, hanya tahap pemulihan—belum saatnya untuk perayaan, tetapi juga tidak perlu panik.