Dari perspektif data historis dan lingkungan makro, saya ingin memilah probabilitas apakah pasar kripto akan menjadi beruang dalam atau maverick pada tahun 2026.

Mari kita lihat kabar buruk dari K-line terlebih dahulu. Jika Anda hanya mengikuti hukum siklus masa lalu, 2026 sebenarnya akan menjadi tahun beruang dalam. Anda melihat ritme sejarah: Bitcoin turun 58% pada tahun 2014 untuk memperbaiki kegilaan tahun 2013; Pada tahun 2018, turun sebesar 73%, membersihkan sampah yang ditinggalkan oleh gelembung ICO pada tahun 2017; Penurunan 64% pada tahun 2022 secara langsung meledakkan gelembung gila DeFi pada tahun 2021. Menurut model ini, Bitcoin kemungkinan besar akan melangkah kembali ke kisaran $40.000 hingga $50.000 pada tahun 2026. Altcoin bahkan lebih buruk, pada dasarnya menghadapi gelombang 95% kembali ke nol.

Tapi ada variabel kunci di sini.

Struktur yang mendasari pasar sedang mengalami perubahan kualitatif yang tidak dapat diubah. Ini bukan tahun 2022, kami memiliki produk ETF, dan sejumlah besar pembelian alokasi institusional. Bahkan jika pasar jatuh, dana jangka panjang seperti pensiun dan dana kekayaan negara akan terus diinvestasikan secara pasif pada tingkat dukungan utama. Ini berarti akan sulit bagi Bitcoin untuk mengulangi penurunan tajam pada tahun 2022 - dan bahkan jika itu terjadi, itu akan didukung.

Mari kita lihat sisi makro. Kedua beruang dalam pada tahun 2018 dan 2022 terjadi selama siklus kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca, sedangkan lingkungan likuiditas pada tahun 2026 sama sekali berbeda. Beban bunga utang AS melonjak, dan lembaga memperkirakan biaya bunga saja akan melebihi anggaran pertahanan pada tahun 2026. Apa artinya ini? Ini berarti bahwa Departemen Keuangan harus mempertahankan likuiditas longgar untuk menggulung utang sebesar itu. Dengan kata lain, uangnya akan lebih banyak, bukan lebih ketat.

Ada logika yang lebih dalam. Daya beli mata uang fiat global terus menyusut, terdepresiasi pada tingkat 5% hingga 7% per tahun. Ini bukan teori konspirasi, ini adalah kenyataan di permukaan. Dalam konteks ini, properti safe-haven Bitcoin sangat berharga - tidak hanya terhadap risiko sentralisasi, tetapi yang paling penting, dapat melawan inflasi. Terus terang, inti dari dasar konsensus bagi Bitcoin untuk keluar dari pasar bullish lambat atau bullish panjang di masa depan ada di sini.

Jadi, apakah itu beruang dalam atau maverick di tahun 2026? Siklus historis memberi tahu Anda satu jawaban, tetapi struktur pasar, likuiditas makro, dan kebijakan moneter memberi tahu Anda yang lain. Bagaimana memilih, itu tergantung pada bagaimana Anda menimbangnya.