#以太坊投资机会 Melihat data ini, bayangan tentang puncak pasar bullish tahun 2017 dan 2021 muncul di benak. Net outflow sebesar 69.3 ribu ETH dari CEX terlihat biasa saja, tetapi logika di baliknya layak untuk dipelajari dengan seksama.

Keluar masuk besar sebesar 72.9 ribu ETH dari Coinbase Pro, dipadukan dengan masuknya yang kurang dari sepersepuluh dari Bybit, menunjukkan ketidakseimbangan yang sudah saya lihat berkali-kali. Setiap kali dana besar mulai keluar dari bursa, biasanya menandakan dua kemungkinan: entah para holder jangka panjang sedang melakukan pengaturan posisi, atau pelaku pasar sedang melakukan rebalancing. Sejarah menunjukkan bahwa yang pertama biasanya menandai periode akumulasi di dasar harga.

Masih ingat dengan akumulasi awal ETH di akhir tahun 2015? Saat itu juga mengikuti pola yang sama—institusi diam-diam menarik ETH dari bursa, sementara retail masih menunggu dan melihat. Baru setahun kemudian kita menyadari betapa berharganya peluang pengaturan posisi tersebut. Koreksi di tahun 2021 juga mengikuti irama yang sama, hanya saja skalanya meningkat sepuluh kali lipat.

Sekarang, konsentrasi posisi yang meningkat, dipadukan dengan percepatan net outflow dari CEX, bukanlah sinyal kepanikan, melainkan lebih seperti penyesuaian harga ulang oleh dana. Dalam siklus ini, pola keluar masuk seperti ini biasanya muncul di tiga periode waktu: periode akumulasi dasar, periode konsolidasi, dan sebelum rebound besar terakhir.

Bagian mana dari fase ini yang sedang berlangsung masih perlu dilihat dari volume transaksi berikutnya. Tetapi dari sudut pandang siklus makro, fenomena peningkatan konsentrasi ini patut diamati terus—karena sering kali menjadi pertanda awal dari penyesuaian struktur pasar.