Belakangan ini saya melihat sebuah laporan analisis institusi yang cukup menarik. Ada lembaga investasi besar yang dalam rangkuman akhir tahun menyebutkan bahwa Bitcoin mungkin sedang memasuki fase koreksi selama beberapa bulan, bahkan berpotensi merasakan apa yang disebut sebagai «musim dingin kripto» lebih awal.

Secara spesifik, dari puncaknya hingga sekarang Bitcoin telah mengalami penurunan sekitar 85 hari, analis berpendapat bahwa harga masih akan terus tertekan, bahkan mungkin menguji garis dukungan penting di angka 75.000 dolar AS. Terdengar cukup menakutkan, tetapi situasi kali ini berbeda dari sebelumnya.

Mengapa? Karena saat ini yang memegang kendali adalah investor institusi, bukan retail. Ini berarti kemungkinan besar tidak akan terjadi likuidasi besar-besaran atau keruntuhan sistemik yang gila-gilaan. Namun yang menarik adalah, pergerakan harga token dan fundamental on-chain semakin menyimpang—kamu akan melihat bahwa sektor DeFi, aset tokenisasi, dan infrastruktur kripto, harga dan perkembangan nyata mereka agak tidak sinkron.

Dari segi kebijakan, dorongan terhadap «Rancangan Undang-Undang Klarifikasi Pasar Aset Digital» di Amerika Serikat dipandang banyak orang sebagai titik balik. Jika RUU ini berhasil disahkan, diharapkan dapat mengurangi ketidakpastian kebijakan, sehingga bank dan lembaga pengelola aset akan lebih aktif berpartisipasi di pasar kripto.

Pandangan akhir dari institusi adalah seperti ini: tahun 2026 belum tentu akan menyambut siklus bull market baru, tetapi dalam proses penurunan harga secara bertahap, tingkat institusionalisasi industri kripto, kerangka kepatuhan, dan pembangunan infrastruktur on-chain sebenarnya sedang berkembang secara stabil. Dengan kata lain, setelah melewati siklus ini, infrastruktur industri akan menjadi lebih kokoh.