Global asset allocation sedang mengalami perubahan mendalam. Data menunjukkan bahwa kepemilikan obligasi AS oleh China turun ke level terendah dalam 17 tahun, sementara Jepang dan Inggris justru menambah kepemilikan—apa sebenarnya yang tercermin dari ini?

Secara kasat mata, ini tampaknya sebagai penyesuaian strategi utang negara-negara, tetapi sebenarnya menyentuh masalah yang lebih besar: ketika total obligasi AS sebesar 38 triliun dolar disertai dengan pengeluaran bunga tahunan lebih dari satu triliun dolar, aura "aset tanpa risiko" mulai memudar. Dasar kepercayaan terhadap sistem keuangan tradisional sedang mengendur.

Yang menarik, reaksi dari dana pintar sudah sangat jelas. Di satu sisi, cadangan emas terus mencapai rekor tertinggi, di sisi lain likuiditas global sedang mencari jalan keluar baru. Pengalaman sejarah mengajarkan kita bahwa setiap kali terjadi penyesuaian besar dalam alokasi aset berdaulat, kategori aset baru sering kali menghadirkan peluang pengembangan.

De-dolarisasi bukan lagi topik di balik layar, melainkan kenyataan yang sedang terjadi. Peningkatan percepatan pembangunan sistem cadangan yang beragam tidak hanya merombak tatanan keuangan tradisional, tetapi juga membuka ruang imajinasi untuk aset dengan korelasi rendah. Terutama di bidang-bidang yang beroperasi secara independen dari sistem tradisional, saat ini sedang menyambut jendela yang sedang direvisi.

Ketika tatanan lama mulai retak, mekanisme baru mendapatkan tanah subur untuk tumbuh. Bagaimana pandangan Anda tentang gelombang pergeseran aset ini? Bidang mana yang mungkin menjadi pelabuhan aman berikutnya bagi dana?