30 Desember, sebuah dana perak terkemuka langsung dijual saat kembali diperdagangkan, sempat menyentuh batas penurunan, volume transaksi harian menembus 6,5 miliar yuan, dengan penurunan sebesar 7,35%.

Logika di baliknya sebenarnya tidak rumit: beberapa waktu lalu karena premi tinggi yang dipicu oleh spekulasi, menarik banyak dana arbitrase masuk. Tapi premi semacam ini akhirnya sulit bertahan—dari posisi tinggi sekitar 70% dengan cepat menyusut menjadi sekitar 30%, posisi arbitrase mulai menjual secara besar-besaran untuk merealisasikan keuntungan, membentuk tren penurunan ini.

Yang menarik adalah, pada waktu yang sama pasar perak internasional justru sedang rebound. Ini sangat menunjukkan masalahnya. Distorsi premi produk dana domestik pada dasarnya adalah ketidaksesuaian mekanisme harga di dalam dan di luar pasar. Ketika ruang arbitrase menyempit, dana secara alami mencari jalan keluar—dan itulah sebabnya kita melihat kontras antara kondisi yang dingin dan panas ini.

Ini juga mengingatkan banyak investor: berhati-hatilah saat mengejar produk dengan premi tinggi, karena tingkat premi itu sendiri memiliki tekanan untuk kembali ke rata-rata.