Setelah mengalami volatilitas yang hebat, pasar logam mulia akhirnya mendapatkan peluang untuk bernafas. Pada tahap terakhir dorongan menuju 2025 ini, fluktuasi harga mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, setelah perak anjlok 9% pada hari perdagangan sebelumnya, hari Selasa rebound lebih dari 3%; emas juga tidak mau kalah, naik 0,6%, akhirnya membalikkan penurunan lebih dari 4% pada hari Senin. Sinyal stabil di level rendah sudah secara jelas dilepaskan.

Gelombang penjualan besar-besaran logam mulia ini sebenarnya tidak terlalu misterius—gelombang spekulasi sebelumnya ditambah ekspektasi ketatnya pasokan, secara keras mendorong harga mencapai rekor sejarah. Setelah lonjakan tajam, koreksi mendalam sebenarnya adalah hal yang sangat normal.

Logam mulia yang sudah pulih kekuatannya, diikuti oleh logam-logam lainnya. Harga tembaga didukung oleh tekanan rantai pasokan, rebound di bulan Desember sangat agresif, hampir mencapai rekor kenaikan beruntun terpanjang sejak 2017; rencana pengurangan pasokan dari Indonesia sudah mulai dilaksanakan, harga nikel meroket, mencapai level tertinggi sejak Maret. Kehebohan di sektor logam berwarna terus berlanjut tanpa henti.

Yang benar-benar mengguncang pasar? Masihlah urusan Federal Reserve. Pernyataan terakhir Trump menjadi pemicu—dia mengklaim sudah memilih calon baru Ketua Federal Reserve, meskipun belum diumumkan secara resmi, bahkan menyiratkan kemungkinan memecat Ketua saat ini, Powell. Setelah berita ini keluar, para investor semua mengarahkan telinga mereka, memperhatikan arah suku bunga dan kebijakan moneter AS. Para ahli strategi suku bunga di Wall Street umumnya berpendapat, bahkan jika Federal Reserve benar-benar mulai menurunkan suku bunga pada 2026, hasil obligasi AS tetap bisa stabil bahkan naik. Jadi, logika suku bunga tetap menjadi penentu utama pasar selanjutnya.

Risalah rapat Federal Reserve bulan Desember akan diumumkan Selasa malam, hasil obligasi AS tenor 10 tahun saat ini stabil di level tertentu, sebelumnya turun 2 basis poin ke 4,11%. Risalah ini pasti akan menjadi kunci perubahan arah pasar.

Dari perspektif alokasi aset global, efek rotasi semakin jelas terlihat. Bitcoin sempat melonjak mendekati 90.000 dolar pada hari terakhir perdagangan, lalu dengan cepat berbalik arah, volatilitas terus meningkat; indeks dolar AS sedikit menurun, tepat untuk membantu pemulihan harga logam mulia.