Dalam gelombang pasar baru-baru ini, kinerja Bitcoin benar-benar aneh - pada tanggal 22, 26, dan 29 Desember, ia tidak bertahan pada tiga kenaikan berturut-turut, berbalik dan hancur, dan itu bersih setiap saat. Sepertinya tidak ada masalah dengan arah, lebih seperti panas belum tiba.

**Bitcoin tidak lagi otonom**

Sejujurnya, putaran penurunan ini sama sekali bukan fenomena yang unik untuk "kripto". Pada dasarnya, Nasdaq 100 berjangka turun (turun sekitar -0,5%), dan BTC menyalin. Kakak laki-laki, yang dulunya merupakan pasar independen, kini telah menjadi aset emosional, dan hubungan dengan keuangan tradisional semakin erat.

**Pos pemeriksaan = tuas tumpukan, ini adalah masalah struktural**

Setiap kali harga mendekati $90.000, skrip yang sama diulang. Tingkat pendanaan mulai naik, dan sentimen pengejaran harga bulls dilepaskan secara terkonsentrasi, dan kemudian - selama harga sedikit tidak dapat dipertahankan, itu akan memicu reaksi berantai stop loss, likuidasi, dan penurunan refleksif. Tren pintu lukisan bukanlah peristiwa probabilistik, ini adalah keniscayaan struktural.

Dilihat dari data kontrak, minat terbuka berjangka global akan jauh lebih tinggi setiap kali melewati bea cukai. Sekarang telah jatuh kembali ke level sekitar 662.000 BTC, menunjukkan bahwa proses deleveraging sedang berlangsung. Inilah masalahnya - tumpukan leverage terlalu tinggi, dan begitu harga tidak menyentuh posisi yang diharapkan, kekuatan reverse smash sangat menakutkan.

**Asia memperbaiki, Amerika Serikat terus menghancurkan - ritme ini adalah yang paling diadu**

Baru-baru ini, ada rasa ritme yang sangat jelas: sesi Asia perlahan dikoreksi ke atas, dan sesi AS menekan ke bawah lagi. Penyelesaian pajak dan penyesuaian modal di akhir tahun telah membuat dana di Amerika Serikat umumnya memiliki mentalitas "menjual ketika naik sedikit". Ketidakseimbangan dalam struktur waktu ini membuat kekuatan untuk naik sangat lemah.

**Kunci sebenarnya bukanlah apakah 90.000 dapat disentuh**

Intinya sebenarnya adalah pertanyaan: bisakah $90.000 berubah dari level tekanan ke level support? Ini adalah perubahan kualitatif. Jika posisi ini dapat ditetapkan, beruang akan datang untuk menutupi posisi, dan harganya mungkin naik ke 95.000 atau bahkan 100.000. Tetapi jika Anda tidak tahan, risikonya adalah masalah lain.

**Ada dua tingkat harga utama, satu adalah garis hidup dan mati, dan yang lainnya adalah garis peluang**

$86,000 - ini adalah garis hidup dan mati struktural. Jika jatuh, likuidasi rantai bulls dapat dipicu, dan targetnya mungkin sekitar 80.000. Ini adalah posisi yang tidak bisa disentuh begitu saja.

$91.000 - jika posisi ini secara efektif ditembus, itu berarti arahnya benar-benar berubah.

**Dana bermain game menunggu**

ETF spot telah memiliki arus keluar bersih lebih dari $1,5 miliar dalam 10 hari terakhir, yang secara signifikan menekan kenaikan tersebut. Tetapi ini tidak berarti bahwa semua dana melarikan diri - arus keluar dari tahanan institusional terus berlanjut, tetapi itu hanya menunjukkan bahwa lebih banyak dana menunggu. Tunggu apalagi? dan jendela harga yang lebih jelas.

**Kisaran konsolidasi sudah jelas**

Bitcoin sekarang sangat dibatasi dalam kisaran $86.000 hingga $91.000. Kecuali penyesuaian dana triwulanan berakhir, arah dana ETF mulai menjadi jelas, dan ekspektasi kebijakan AS secara bertahap diterapkan, pasar tampaknya "menunggu alasan". Tren tidak akan hilang, tetapi ada kemungkinan besar bahwa itu tidak akan terjadi sekarang.