QCP Capital：Bitcoin mungkin melonjak hingga $94,000, tetapi dorongan tersebut membutuhkan volume transaksi nyata untuk didukung

Menurut data pasar Gate, per 30 Desember, harga Bitcoin (BTC/USDT) saat ini diperdagangkan pada $87.709,9. Data pasar opsi menunjukkan bahwa volume minat terbuka setelah kedaluwarsa opsi turun sekitar 50%, mencerminkan bahwa dana pasar memilih untuk menunggu dan melihat di akhir tahun.

Analis di QCP percaya bahwa pasar membutuhkan arus masuk volume riil, daripada hanya mengandalkan volatilitas yang didorong oleh leverage atau likuidasi, untuk mencapai penembusan yang efektif menuju tingkat harga utama $94.000.

Status pasar: Likuiditas liburan tipis, dan Bitcoin berfluktuasi ke atas

Dengan latar belakang perdagangan ringan selama liburan akhir tahun, pasar Bitcoin menyajikan gambaran khas dari “rebound volume rendah”. Menurut data pasar Gate, BTC/USDT terakhir dikutip pada $87,709.9, turun 1,95% dalam 24 jam terakhir. Fluktuasi harga ini terjadi selama periode kontraksi yang signifikan dalam aktivitas pasar secara keseluruhan. Analis di QCP Capital menunjukkan bahwa meskipun Bitcoin naik sekitar 2,6% di awal perdagangan, itu lebih didorong oleh pembelian di spot dan kontrak abadi daripada peristiwa likuidasi skala besar.

Kenaikan harga ini, didorong oleh pembelian yang terbatas, dipertanyakan tentang keberlanjutannya. Masalah intinya adalah kurangnya partisipasi pasar yang luas dan arus masuk modal riil, yang membuat fondasi reli tampak rapuh.

Sinyal Pasar Opsi: Minat terbuka anjlok, pedagang beralih ke Gamma pendek

Menyelam lebih dalam ke pasar derivatif mengungkapkan perubahan yang lebih halus dalam struktur risiko. Perubahan paling signifikan terjadi setelah kedaluwarsa opsi skala besar terbaru. Menurut pengamatan QCP, minat terbuka pasar telah turun tajam sekitar 50% setelah opsi berakhir. Ini berarti bahwa sejumlah besar posisi opsi yang digunakan untuk lindung nilai atau spekulasi ditutup, dan modal ditarik sementara dari pasar, mengakibatkan melemahnya kemampuan pasar untuk meredam guncangan. Pada saat yang sama, telah terjadi pergeseran kunci dalam posisi pedagang (pembuat pasar). Trader biasanya memegang posisi “long Gamma” sampai opsi berakhir, yang berarti mereka perlu membeli rendah dan menjual tinggi untuk menjaga delta tetap netral, yang secara tak terlihat menstabilkan harga.

Namun, menurut laporan oleh QCP, tingkat pendanaan abadi BTC saat ini di bursa Deribit telah meningkat menjadi lebih dari 30%, menunjukkan bahwa pedagang sekarang berada dalam “gamma pendek” pada sisi naik. Posisi broker telah berubah dari “long Gamma” menjadi “Short Gamma”, yang merupakan simpul risiko penting di pasar saat ini. Ini berarti bahwa jika harga Bitcoin terus naik dan mendekati $94.000, para pedagang ini akan dipaksa untuk melakukan lindung nilai dengan membeli opsi panggilan spot atau jangka pendek di pasar.

Perilaku pembelian paksa ini sendiri dapat mendorong harga lebih tinggi, berpotensi memicu lingkaran umpan balik positif dari “Gamma squeeze” yang mempercepat kenaikan harga. QCP menekankan bahwa jika harga bertahan di $94.000, itu dapat secara signifikan memperkuat efek pembelian lindung nilai ini.

Likuidasi dan leverage: Tekanan likuidasi yang panjang dapat dikelola, tetapi leverage pasar masih terakumulasi

Terlepas dari fluktuasi harga, tekanan likuidasi di pasar relatif ringan akhir-akhir ini. Menurut data Coinglass, dalam 24 jam terakhir, total likuidasi seluruh jaringan adalah US$300 juta, di mana US$159 juta dilikuidasi untuk posisi beli dan US$141 juta dilikuidasi untuk posisi short. Khusus untuk Bitcoin, likuidasi posisi beli adalah $54,5914 juta, dan likuidasi posisi short adalah $48,2331 juta. Dibandingkan dengan skala likuidasi satu hari historis ratusan juta atau bahkan miliaran dolar, tekanan likuidasi saat ini tidak cukup untuk mendominasi pasar. Ini menegaskan penilaian QCP bahwa reli baru-baru ini “didorong oleh non-likuidasi”. Namun, tanda lain yang mengkhawatirkan adalah kenaikan leverage pasar yang berkelanjutan. Data menunjukkan bahwa meskipun terjadi kontraksi 40% dalam aktivitas pasar pada bulan Desember, pedagang meningkatkan leverage mereka sebesar $2,4 miliar sepanjang Desember.

Total minat terbuka pada kontrak berjangka untuk Bitcoin dan Ethereum naik 7% dari $35 miliar menjadi $38 miliar. Ini menunjukkan bahwa di bawah penampilan pasar yang tampaknya ragu-ragu, spekulan masih diam-diam meningkatkan bobot mereka dan bertaruh pada arah pasar di masa depan.

Arus Dana Institusional: ETF spot berada di bawah tekanan arus keluar yang konstan

Dari perspektif dana institusional, pasar juga menghadapi beberapa hambatan. Menurut laporan oleh Matrixport, ETF spot Bitcoin telah melihat arus keluar bersih selama sembilan minggu berturut-turut, dengan total arus keluar bersih hampir $6 miliar. Sejak Desember saja, arus keluar telah mencapai sekitar $1,1 miliar. Jika bulan berakhir dengan arus keluar bersih, itu akan menjadi putaran penarikan modal terbesar sejak ETF go public pada Januari 2024.

Arus keluar yang terus menerus ini telah membebani likuiditas pasar dan sebagian menjelaskan mengapa harga Bitcoin tampak lemah saat mencoba menembus level resistensi utama. Kepergian sementara dana institusional sangat kontras dengan peningkatan leverage ritel yang tenang, dan juga meningkatkan ketidakstabilan struktur pasar.

Prediksi Harga: Secara teknis, menunjuk ke $95.000, tetapi jalannya bengkok

Terlepas dari tantangan volume rendah dan arus keluar modal, beberapa analis tetap optimis dengan hati-hati tentang prospek teknis jangka pendek Bitcoin. Analisis teknis komprehensif oleh outlet berita blockchain Blockchain.news mencatat bahwa Bitcoin saat ini menunjukkan potensi untuk melanjutkan pergerakan naiknya. Model peramalannya memberikan target jangka pendek (dalam 1 minggu) antara $93.000 dan $95.000. Di antaranya, model prediksi Changelly adalah yang paling agresif, memprediksi bahwa Bitcoin bisa mencapai $95.714 pada 31 Desember.

Indikator teknis juga memberikan dukungan untuk kenaikan. Histogram MACD berbunyi 397,58, menunjukkan bahwa momentum bullish menumpuk. Sementara itu, harga Bitcoin berada di atas Bollinger Band tengah dan Relative Strength Index (RSI) berada di 53,10 netral, yang berarti harga masih mengalami kenaikan sebelum memasuki wilayah overbought.

Level resistance utama berada di $91,941 (Bollinger Band atas), dan penembusan yang valid dapat memicu tindak lanjut dari pembelian algoritmik dan dana momentum. Namun, semua ini didasarkan pada pasar yang mampu mengamankan dukungan volume yang cukup untuk mengatasi potensi tekanan jual yang dibawa oleh struktur opsi sekitar $94.000.

Prospek Masa Depan: Merangkul tantangan peran Gate sebagai platform perdagangan

Analisis QCP Capital melukiskan gambaran yang jelas tentang pasar Bitcoin saat ini: secara teknis ada kemungkinan penembusan ke $94.000 atau lebih, tetapi jalur ini diblokir oleh dua rintangan utama: “volume riil rendah” dan “arus keluar institusional.”

Pedagang pasar opsi telah berubah menjadi keadaan “Gamma pendek”, seperti pedang bermata dua, yang dapat memicu “gamma squeeze” yang berakselerasi ketika harga naik, dan juga berarti bahwa mekanisme stabilitas pasar sendiri melemah. Sangat penting bagi investor untuk memantau pergerakan pasar dengan cermat di platform seperti Gate, yang menyediakan data pasar yang mendalam dan lingkungan perdagangan yang kuat. Terobosan tren nyata perlu menunggu akhir liburan, kembalinya likuiditas, dan pembalikan arus keluar modal institusional.

Pilihan arah berikutnya untuk pasar mungkin tergantung pada kapan kondisi utama ini dapat dipenuhi.