Tahun ini pergerakan pasar sangat luar biasa hingga sulit dipercaya. Di satu sisi, perak melonjak hampir 140%, emas naik 70% dan mencapai rekor tertinggi, di sisi lain Bitcoin turun 6%, Ethereum turun 12%. Tingkat diferensiasi ini, jika dilihat beberapa tahun terakhir, benar-benar belum pernah terjadi.

Pada awal tahun, narasi tentang Bitcoin sebagai "emas digital" masih hangat dibicarakan, sekarang kenyataan benar-benar memukul mundur narasi tersebut. Ketika preferensi risiko pasar menurun, investor menjual aset kripto dan membeli logam fisik. Citra safe haven emas dan perak bersinar di tengah ketidakpastian, sementara mata uang kripto justru terpinggirkan di sudut.

Arus dana mengarah ke mana, sikap pun mengarah ke sana. Logika dari pergerakan pasar kali ini sebenarnya sangat jelas—di era ketidakpastian, investor berusaha keras mencari kepastian. Logam mulia menjadi pilihan utama, sementara pasar kripto menjadi pelengkap aset risiko.

**Apa sebenarnya pendorong utama kenaikan emas yang melonjak tajam?**

Secara kasat mata terlihat sebagai spekulasi, namun sebenarnya ada logika mendalam di baliknya. Kelemahan berkelanjutan dari sistem kepercayaan dolar AS adalah kekuatan pendorong utama. Bank sentral dari berbagai negara terus menambah cadangan emas, sinyal yang disampaikan sangat jelas—ketidakpercayaan terhadap sistem mata uang internasional yang ada sedang menyebar.

Ditambah lagi, Federal Reserve tahun ini sudah menurunkan suku bunga tiga kali berturut-turut, sehingga biaya peluang memegang emas menurun secara signifikan. Siklus penurunan suku bunga seharusnya menekan harga emas, tetapi justru sebaliknya, menjadi pendorong kenaikan emas. Kontras ini sendiri sudah menunjukkan tingkat kekhawatiran pasar terhadap masa depan.

Alasan lain mengapa mata uang kripto kalah bersaing dengan emas juga sangat menyentuh—ketika risiko nyata datang, investor institusi masih lebih percaya pada logam mulia yang telah ada selama ribuan tahun, bukan aset blockchain yang hanya berusia belasan tahun.