Ada fenomena menarik yang patut diperhatikan pada 30 Desember—The Federal Reserve baru saja menyuntikkan likuiditas sebesar 160 miliar dolar AS. Ini mengingatkan kita pada sebuah pola: setiap kali siklus pelonggaran besar, pergerakan pasar akan mengikuti.

Akankah sejarah terulang kembali? Melihat kembali bulan Maret tahun pandemi, injeksi besar-besaran dari The Federal Reserve memicu tren pasar bullish berikutnya. Situasi saat ini cukup mirip—siklus pelonggaran baru sedang dimulai lagi, dan ada tanda-tanda bahwa kekuatan injeksi akan semakin meningkat secara bertahap.

Namun, ada variabel kunci yang berbeda kali ini: institusi telah mengunci secara besar-besaran posisi Bitcoin dan Ethereum. Ini berarti struktur penawaran dan permintaan pasar secara diam-diam sedang berubah. Begitu tren kenaikan terbentuk, kelangkaan spot akan menyebabkan tekanan besar pada short—ini yang disebut short squeeze.

Dari segi dana, para peserta yang sudah melakukan posisi awal memegang amunisi yang cukup. Menambah posisi saat harga rendah, melunasi leverage, mereka sedang bersiap untuk kenaikan. Sedangkan di sisi short, hari-hari mereka tidak mudah: jika menutup posisi lebih awal, kerugiannya kecil, tapi jika bertahan sampai akhir… biayanya akan besar. Dalam situasi ini, tanda-tanda bahwa garis pertahanan bersama para short sudah mulai longgar pun sudah terlihat.