Inilah Mengapa Harga XRP Tidak Naik Meskipun Aliran ETF yang Kuat

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Inilah Mengapa Harga XRP Tidak Naik Meskipun Aliran ETF Kuat Tautan Asli: https://cryptonews.net/news/analytics/32207068/

CIO Bitwise Menjelaskan Cara Kerja Pembelian ETF Spot

Setelah Canary Capital meluncurkan ETF XRP spot murni pertama pada 13 Nov, empat ETF XRP spot lainnya masuk ke pasar beberapa hari kemudian, sehingga total menjadi lima. Bersama-sama, dana ini mencatat salah satu awal terkuat di antara ETF kripto, meskipun tekanan di pasar kripto yang lebih luas.

Aliran ETF Kuat vs. Harga XRP Menurun

Secara khusus, lima ETF XRP melampaui $1 miliar dalam total aliran setelah hanya 21 hari berturut-turut membeli. Kecepatan ini menjadikan mereka ETF kripto tercepat kedua yang mencapai tonggak tersebut, setelah ETF Bitcoin.

Menariknya, setelah melampaui angka $1 miliar, aliran tersebut terus berlanjut selama 10 hari berikutnya, mendorong total aliran bersih kumulatif menjadi $1,15 miliar. Gelombang terbaru ini juga mencatat rekor untuk aliran harian paling konsisten di antara semua ETF kripto.

Meskipun aliran yang kuat ini, harga XRP bergerak berlawanan arah. Terutama, token ini mengikuti tren pasar yang lebih luas dan belum mencerminkan permintaan ETF. Sejak Oktober, XRP telah turun sebesar 34,5%, menempatkannya dalam jalur untuk kinerja kuartalan terlemah sejak kuartal kedua tahun 2022.

Bagaimana Penerbit ETF Sebenarnya Membeli XRP?

Perbedaan antara aliran ETF dan pergerakan harga ini menimbulkan pertanyaan tentang apakah ETF spot benar-benar mempengaruhi harga XRP. Sebagian besar keraguan ini berfokus pada bagaimana ETF XRP spot membeli aset tersebut. Beberapa investor percaya bahwa penerbit ETF sebagian besar mengandalkan perdagangan over-the-counter, yang mereka anggap tidak mempengaruhi harga di bursa.

Masalah ini muncul selama diskusi baru-baru ini di mana Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, menjelaskan bagaimana Bitwise menangani pembelian XRP untuk ETF spot mereka sendiri. Menurutnya, Bitwise melakukan semua pembeliannya melalui transaksi OTC.

Ketika ETF menerima aliran besar, seperti $100 juta, Bitwise menghubungi tujuh pelaku pasar institusional utama untuk mendapatkan XRP. Perusahaan-perusahaan ini termasuk institusi besar dan peserta pasar lainnya.

Hougan mengatakan bahwa Bitwise meminta setiap pelaku pasar untuk memberikan harga terbaiknya dan bernegosiasi untuk mengurangi spread sebelum memilih tawaran yang paling kompetitif. Setelah Bitwise memilih pelaku pasar, perusahaan tersebut harus memperoleh XRP yang diperlukan untuk menyelesaikan transaksi.

Setiap Pembelian ETF Mengeluarkan XRP dari Pasar

Hougan menekankan bahwa proses ini tetap mempengaruhi pasar spot. Terutama, pelaku pasar yang menang akan masuk ke pasar untuk membeli XRP dari likuiditas yang tersedia, termasuk bursa. Perusahaan kemudian mengirimkan XRP ke kustodian Bitwise, dan Bitwise melepas uang tunai setelah penyelesaian. Akibatnya, setiap pembelian ETF membutuhkan seseorang di pasar untuk menjual XRP.

Hougan menegaskan bahwa setiap pembelian mengurangi XRP dari pasokan yang beredar: “Setiap kali kami membeli XRP, itu mengeluarkannya dari pasar.”

Pada dasarnya, meskipun Bitwise melakukan transaksi OTC, pelaku pasar harus tetap membeli XRP dari pasar. Secara praktis, setiap pembelian ETF menciptakan pengurangan langsung satu banding satu dalam jumlah XRP yang tersedia.

Implikasi Jangka Panjang

Semua permintaan ETF baru akhirnya mengalir kembali ke bursa melalui pelaku pasar. Akumulasi yang terus berlangsung ini dapat menyebabkan titik balik di masa depan di mana permintaan mulai melebihi tekanan jual.

Menariknya, perjuangan harga XRP meskipun ETF-nya sukses adalah hasil langsung dari tekanan bearish yang lebih luas di pasar dan bukan karena kelemahan struktural unik dari XRP. Menariknya, Bitcoin juga mengalami perjuangan serupa tak lama setelah produk ETF spot-nya diluncurkan. Namun, berbulan-bulan kemudian, dampak dari produk ini menyebabkan dorongan ke ketinggian baru.