Trump mengenakan tarif tambahan sebesar 46% terhadap Vietnam: Mengapa pasar saham jatuh tajam sementara mata uang kripto di bursa digital hanya berfluktuasi kecil?

Amerika Serikat mengenakan tarif balasan tinggi terhadap Vietnam yang berdampak negatif pada pasar saham domestik Vietnam, dan investor merasa pesimis tentang prospek ekonomi yang akan datang.

Trump mengenakan tarif 46% tambahan terhadap Vietnam: Mengapa pasar saham jatuh tajam sementara cryptocurrency hanya berfluktuasi kecil?

Pada 2 April 2025 (waktu AS), Presiden Amerika Donald Trump secara tak terduga mengumumkan kenaikan tarif balasan sebesar 46% terhadap barang impor dari Vietnam, yang merupakan tarif yang belum pernah terjadi sebelumnya. Begitu berita ini keluar, pasar keuangan langsung berguncang: indeks saham Vietnam jatuh 6,68%, mencatat penurunan terbesar dalam 25 tahun terakhir; sementara itu, pasar saham AS juga mengalami hari perdagangan terburuk sejak crash pasar saham akibat pandemi COVID-19 pada Maret 2020.

Mengapa kedua jenis aset ini bereaksi berbeda? Langkah apa yang dapat diambil Vietnam untuk membalikkan keadaan ini?

Grafik indeks VN menunjukkan penurunan besar, menghapus kenaikan selama enam bulan terakhir.

Sentimen pasar dan ekspektasi masyarakat

Penurunan tajam pasar saham Vietnam mencerminkan kepanikan investor terhadap risiko perang dagang. Dengan tarif yang meningkat secara signifikan, ekspor Vietnam ke Amerika—pasar konsumsi terbesar mereka—akan menghadapi kesulitan, langsung mempengaruhi pendapatan perusahaan dan ekonomi secara keseluruhan.

Mengapa pasar saham Vietnam jatuh?

1. Perusahaan ekspor langsung terkena dampak.

Perusahaan tekstil, elektronik, kayu, dan produk laut—industri utama yang mengekspor ke AS—akan terkena dampak serius dari tarif baru ini. Karena kekhawatiran terhadap penurunan laba dan kehilangan pangsa pasar, investor mulai menjual saham.

2. Risiko perlambatan ekonomi Vietnam.

Penurunan ekspor berarti pertumbuhan PDB melambat. Pengurangan produksi perusahaan dapat menyebabkan peningkatan tingkat pengangguran, yang selanjutnya berdampak negatif pada konsumsi dan pasar domestik. Ketika pasar turun secara tajam, dana investasi asing mungkin akan menarik dana keluar untuk mencari tempat aman, yang menyebabkan depresiasi dong Vietnam dan menambah tekanan pada ekonomi.

3. Ekspektasi terhadap langkah penghindaran pajak dari pemerintah Vietnam.

Baru-baru ini, China dan Uni Eropa juga menghadapi tekanan dari kebijakan tarif Trump. Bahkan Kanada dan Meksiko yang tampaknya memiliki hubungan dekat pun tidak luput dari tekanan Gedung Putih. Sebagian besar komunitas Vietnam terlalu dini merayakan, menganggap mereka bisa menghindari tarif. Banyak artikel dan video mencerminkan efek kawanan ini, orang-orang berharap tahun 2025 akan menjadi lebih baik. Namun, pada Rabu lalu, semua harapan itu hancur.

Mengapa penurunan cryptocurrency tidak sebesar saham?

Perbandingan fluktuasi harga Bitcoin (oranye), harga emas (merah), dan indeks S&P 500. Sumber data: TradingView (4 April 2025)

Meskipun indeks Vietnam (VN-Index) mengalami penurunan yang mencatatkan rekor, pasar cryptocurrency juga mengalami koreksi, tetapi penurunannya jauh lebih kecil dibandingkan pasar saham. Bitcoin hanya turun ke sekitar 82.000 dolar AS lalu rebound tajam, tidak seperti pasar saham yang jatuh secara drastis.

Alasan utama terletak pada perbedaan mendasar antara kedua jenis aset ini. Perbedaan reaksi pasar ini dapat dijelaskan sebagai berikut:

Karakteristik aset

Saham mewakili kepemilikan langsung atas perusahaan tertentu, sehingga secara langsung mencerminkan kinerja dan prospek perusahaan yang terkena dampak tarif. Sebaliknya, cryptocurrency seperti Bitcoin dipandang sebagai aset global yang tidak terkait langsung dengan ekonomi negara tertentu.

Sentimen investor

Dalam masa ketidakpastian ekonomi, beberapa investor cenderung beralih ke aset yang dianggap “surga perlindungan”, seperti emas atau Bitcoin, meskipun cryptocurrency tetap sangat volatil.

Ekspektasi kebijakan

Investor dapat mengantisipasi bahwa pemerintah di berbagai negara akan mengambil langkah-langkah untuk mendukung ekonomi dan pasar saham, sementara pasar cryptocurrency lebih independen dari kebijakan ekonomi tradisional.

Bisakah Vietnam membalikkan keadaan?

Dulu, Vietnam beberapa kali menggunakan langkah diplomatik yang kuat untuk mempengaruhi kebijakan AS, terutama selama masa pemerintahan Trump. Saat kampanye Trump, banyak perusahaan dan pejabat Vietnam aktif menjalin kontak dengan penasihat dekatnya, meningkatkan citra Vietnam sebagai mitra strategis penting AS di Asia.

Sekarang, di tengah penerapan tarif 46%, ada tiga ekspektasi utama terhadap kebijakan:

1. Vietnam akan meningkatkan lobi di AS.

Sejarah menunjukkan Vietnam berhasil mempengaruhi kebijakan Trump. Misalnya, pada 2019, AS menuduh Vietnam memanipulasi nilai tukar dan mengancam akan mengenakan tarif tinggi. Vietnam dengan cepat mengadakan pertemuan dengan pejabat AS, menjelaskan situasi, dan berjanji meningkatkan pembelian barang dari AS, mulai dari pesawat Boeing hingga produk pertanian. Akibatnya, ketegangan antara kedua negara mereda.

2. Menyesuaikan kebijakan ekonomi domestik untuk mengatasi perubahan.

Jika lobi gagal atau hanya mendapatkan sedikit konsesi, Vietnam harus menyesuaikan strategi ekonomi mereka untuk mengurangi dampak tarif. Beberapa langkah yang mungkin diambil meliputi:

Perubahan rantai pasok: perusahaan dapat meningkatkan produksi di wilayah yang tidak terkena tarif, atau mencari cara untuk memposisikan ulang produk agar mengurangi ketergantungan pada pasar AS.

Memperkuat hubungan perdagangan dengan negara lain: Vietnam dapat fokus pada perjanjian perdagangan bebas seperti CPTPP dan EVFTA untuk memperluas pasar ekspor di luar AS.

10 industri ekspor utama Vietnam ke AS tahun 2024

3. AS dapat menggunakan tarif sebagai alat tawar-menawar untuk meminta pihak lain melakukan konsesi.

Trump terkenal dengan strategi negosiasi keras, sering menggunakan tarif sebagai alat untuk memaksa negara lain melakukan kompromi di berbagai bidang. Vietnam mungkin menghadapi tekanan terkait:

Membeli lebih banyak barang dari AS: jika Vietnam berjanji mengimpor lebih banyak barang dari AS, terutama produk pertanian dan energi, hal ini dapat meredakan ketegangan tarif.

Kebijakan mata uang: AS mungkin menuntut Vietnam mengubah kebijakan nilai tukar mereka untuk menghindari tuduhan manipulasi.

Kemitraan militer: dalam konteks ketegangan AS-China, Washington mungkin ingin Vietnam mengambil posisi yang lebih tegas terkait isu keamanan regional.

Kesimpulan: Jangan panik, tetapi bertindak cepat.

Meskipun indeks ekonomi Vietnam (VN-Index) mengalami penurunan historis, Vietnam masih memiliki berbagai cara untuk membalikkan keadaan. Dulu, pemerintah Vietnam menunjukkan fleksibilitas dan respons cepat dalam menyesuaikan kebijakan untuk menghadapi keputusan perdagangan AS.

Saat ini, yang paling penting adalah memantau perkembangan kebijakan secara ketat. Jika Vietnam mampu merespons secara cepat dan tepat, kepercayaan investor bisa pulih lebih cepat dari yang diperkirakan. **$ILV **$CVC **$RVN **